>> 華泰期貨-國債期貨日報：超長期特別國債支持設(shè)備更新和以舊換新-240726
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
890KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的機會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關(guān)注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
國內(nèi)：設(shè)備更新和以舊換新相關(guān)政策推行。1）昨日國債期貨收盤。30年期主力合約結(jié)算價漲0.36%；10年期主力合約結(jié)算價回落0.04%；5年期主力合約結(jié)算價回落0.05%；2年期主力合約結(jié)算價回落0.01%。2）昨日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展2000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率為2.3%，較此前下降20個基點。3）國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》。其中提到，現(xiàn)就統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，提出相關(guān)措施。統(tǒng)籌考慮不同領(lǐng)域特點，降低超長期特別國債資金申報門檻，不再設(shè)置“項目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設(shè)備更新。相關(guān)項目由國家發(fā)展改革委采取投資補助等方式予以支持，簡化申報審批流程，切實提高辦事效率；更新車齡8年及以上的新能源公交車及動力電池，平均每輛車補貼6萬元；對符合《關(guān)于實施設(shè)備更新貸款財政貼息政策的通知》（財金〔2024〕54號）條件經(jīng)營主體的銀行貸款本金，中央財政貼息從1個百分點提高到1.5個百分點，貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。
海外：美國二季度GDP年化季環(huán)比超預(yù)期。1）美國二季度實際GDP年化季環(huán)比初值2.8%，預(yù)期2%，前值1.4%；美國6月耐用品訂單環(huán)比初值-6.6%，預(yù)期0.3%，前值0.1%；美國7月20日當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)（萬人）23.5，預(yù)期23.8，前值24.3。
■策略
單邊：2409合約謹(jǐn)慎偏空。
套利：關(guān)注宏觀政策預(yù)期差對收益率曲線創(chuàng)造的扁平空間（+1×T -2×TS）。
套保：關(guān)注流動性壓力對沖，空頭可采用2409合約適度套保。
■風(fēng)險提示
流動性快速收緊風(fēng)險。
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