>> 招商證券-安費(fèi)諾(APH.US)24Q2跟蹤報(bào)告：AI應(yīng)用驅(qū)動(dòng)Q2業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)Q3營(yíng)收環(huán)比個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)-240725
| 上傳日期： |
2024/7/26 |
大小： |
439KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄢凡,王恬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
安費(fèi)諾（APH）發(fā)布2024年第二季度財(cái)報(bào)，24Q2營(yíng)收36.10億美元，同比+18%/環(huán)比+11%；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率21.3%，同比+0.9pct/環(huán)比+0.3pcts；調(diào)整后EPS0.44美元。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
評(píng)論：
1、Q2營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、訂單量創(chuàng)新高，AI應(yīng)用驅(qū)動(dòng)訂單總額同比+33%
24Q2營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，達(dá)36.10億美元，同比+18%/環(huán)比+11%，增長(zhǎng)主要由IT數(shù)據(jù)通信、國(guó)防、商用航空、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)設(shè)備和汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)；GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.99億美元，調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的21.3%，同比+0.9pcts/環(huán)比+0.3pcts，同比上升主要得益于高銷售量下的強(qiáng)勁運(yùn)營(yíng)杠桿，環(huán)比小幅增長(zhǎng)主要反映了在高銷售水平上的有效轉(zhuǎn)換；調(diào)整后攤薄每股收益0.44美元，創(chuàng)歷史新高，同比+22%；EBITDA 9億美元。24Q2訂單額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的40.61億美元，同比+33%/環(huán)比+21%，訂單出貨比達(dá)1.12:1，訂單增長(zhǎng)主要來自AI領(lǐng)域的IT數(shù)據(jù)通信用戶的驅(qū)動(dòng)。
2、二季度IT數(shù)據(jù)通信高增速引領(lǐng)成長(zhǎng)，國(guó)防/商用航空等市場(chǎng)景氣維持
1）分部門：三部門均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，24Q2惡劣環(huán)境解決方案/通信解決方案/互連和傳感器系統(tǒng)部門收入10.46/14.45/11.19億美元，同比+18%/+24%/+12%，分部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率24.8%/24.3%/18.2%。2）分下游應(yīng)用：24Q2國(guó)防/商用航空/工業(yè)/汽車/移動(dòng)設(shè)備/移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)/IT數(shù)據(jù)通信/寬帶市場(chǎng)營(yíng)收同比+14%/+60%/+9%/+6%/+6%/+13%/+57%/-17%，各部門占總營(yíng)收比重分別為11%/5%/24%/21%/8%/4%/24%/3%。其中IT數(shù)據(jù)通信市場(chǎng)延續(xù)同比高增長(zhǎng)，主要受益于AI數(shù)據(jù)中心快速發(fā)展、公司領(lǐng)先地位持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)基礎(chǔ)IT數(shù)通需求亦有改善。商用航空市場(chǎng)取得同比高增速，主要來自CIT的收購(gòu)和鑫億達(dá)商用飛機(jī)內(nèi)容持續(xù)拓展。汽車市場(chǎng)內(nèi)容應(yīng)用增長(zhǎng)強(qiáng)勁，歐洲OEM產(chǎn)量下降與北美、亞洲的良好表現(xiàn)相抵。移動(dòng)設(shè)備中手機(jī)和可穿戴表現(xiàn)強(qiáng)勁，抵消了筆記本電腦銷售的放緩。此外國(guó)防市場(chǎng)維持景氣，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)經(jīng)歷幾個(gè)季度需求放緩后開始復(fù)蘇。寬帶市場(chǎng)同比持續(xù)下滑，主要因?qū)拵н\(yùn)營(yíng)商繼續(xù)減少采購(gòu)。
3、預(yù)計(jì)24Q3銷售額達(dá)37~38億美元，其中移動(dòng)設(shè)備有望實(shí)現(xiàn)旺季環(huán)比高增，IT數(shù)通將環(huán)比小幅增長(zhǎng)
公司預(yù)計(jì)24Q3銷售額37~38億美元，同比+16%~19%/環(huán)比+2%~5%；每股收益0.43~0.45美元，同比+10%~15%。細(xì)分來看，預(yù)計(jì)IT數(shù)通市場(chǎng)將在Q2的高位基礎(chǔ)上小幅增長(zhǎng)；移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)有望受益于下半年新品拉貨，實(shí)現(xiàn)20%的環(huán)比增長(zhǎng)；國(guó)防市場(chǎng)營(yíng)收將環(huán)比增長(zhǎng)中個(gè)位數(shù)，主要受益于收購(gòu)收益和地緣政治因素驅(qū)動(dòng)；工業(yè)市場(chǎng)環(huán)比增長(zhǎng)中個(gè)位數(shù)，主要得益于近期收購(gòu)收益，此外工業(yè)市場(chǎng)部分領(lǐng)域已有增長(zhǎng)早期跡象；汽車市場(chǎng)預(yù)計(jì)將環(huán)比略降；寬帶市場(chǎng)營(yíng)收環(huán)比持續(xù)放緩。上述指引包括CIT和Lutze US這兩項(xiàng)已完成的收購(gòu)，盡管這兩者的當(dāng)前運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率均低于公司平均水平；不包含尚未完成的收購(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；庫(kù)存去化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不振風(fēng)險(xiǎn)；訂單取消風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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