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>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào):自由港2024Q2銅產(chǎn)量同比減少2.8%至47.04萬噸,銷量同比減少9.52%至42.23萬噸-240726
上傳日期:   2024/7/26 大小:   1573KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   華西證券
評(píng)級(jí):   推薦 作者:   晏溶
行業(yè)名稱:   有色金屬
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
  2024Q2生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
  1)銅
  2024Q2銅產(chǎn)量為10.37億磅(47.04萬噸),同比減少2.8%,環(huán)比減少4.4%。
  2024Q2銅銷量為9.31億磅(42.23萬噸),比2024年4月估計(jì)的9.75億磅(44.23萬噸)低5%,同比減少9.52%,環(huán)比減少15.97%,主要反映了印度尼西亞與PT-FI銅精礦出口許可證續(xù)簽時(shí)間相關(guān)的印度尼西亞運(yùn)輸延誤,該許可證于2024年7月授予。
  2024Q2銅的平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為4.48美元/磅,同比上漲16.67%,環(huán)比上漲13.71%。
  2024Q2銅平均單位凈現(xiàn)金成本(扣除副產(chǎn)品收益抵免)為1.73美元/磅,同比增長(zhǎng)17.7%,環(huán)比增長(zhǎng)14.57%。高于2024年4月估計(jì)的1.57美元/磅,主要反映銅和黃金銷售量下降,這是由于PT-FI的發(fā)貨延遲與其出口許可證續(xù)簽時(shí)間有關(guān)。高于2023Q2平均單位凈現(xiàn)金成本(扣除副產(chǎn)品收益抵免)1.47美元/磅,主要反映銷售量下降、PT-FI出口關(guān)稅增加以及Cerro Verde新勞工協(xié)議的非經(jīng)常性成本。
  單位銅現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)和運(yùn)送成本為2.56美元/磅,同比增長(zhǎng)7.11%,環(huán)比增長(zhǎng)10.34%。
  2)黃金
  2024Q2黃金產(chǎn)量為44.3萬盎司(13.78噸),同比減少8.28%;銷量為36.1萬盎司(11.23噸),比2024年4月估計(jì)的50萬盎司(15.55噸)低28%,比2023Q2的49.5萬盎司(15.40噸)銷量低27%,主要反映了印度尼西亞與PT-FI陽極泥出口許可證續(xù)簽時(shí)間相關(guān)的運(yùn)輸延誤,該許可證于2024年7月授予。
  2024Q2每盎司黃金平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為2,299美元,環(huán)比增長(zhǎng)154美元/盎司(35.9元/克)。
  3)鉬
  2024Q2鉬產(chǎn)量為2000萬磅(9072噸),同比減少4.76%;銷量為2100萬磅(9525噸),符合2024年4月估計(jì)的2100萬磅銷量預(yù)期,同比增長(zhǎng)5%。
  2024Q2鉬平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為21.72美元/磅,同比下跌10.51%。
  2024Q2財(cái)務(wù)情況
  2024Q2歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)總計(jì)6.16億美元,較2024Q1的4.73億美元環(huán)比增長(zhǎng)30.23%,每股0.42美元;調(diào)整后歸屬于普通股的凈利潤(rùn)總計(jì)6.67億美元,環(huán)比增長(zhǎng)40.72%,每股0.46美元。
  2024Q2的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流總計(jì)20億美元,其中包括1億美元的營(yíng)運(yùn)資金和其他來源。根據(jù)當(dāng)前銷售量和成本估算的實(shí)現(xiàn)情況,并假設(shè)2024年下半年銅的平均價(jià)格為每磅4.25美元、黃金的平均價(jià)格為每盎司2,300美元、鉬的平均價(jià)格為每磅20.00美元,預(yù)計(jì)2024年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流約為72億美元。
  2024Q2本支出總計(jì)11億美元,其中包括4億美元用于主要采礦項(xiàng)目和3億美元用于PTFreeport Indonesia (PT-FI)的新冶煉廠和貴金屬精煉廠(PMR)(統(tǒng)稱為新的下游加工設(shè)施)。預(yù)計(jì)2024年的資本支出約為47億美元,其中包括23億美元用于主要采礦項(xiàng)目和10億美元用于PT-FI的新下游加工設(shè)施。
  截至2024年6月30日,合并債務(wù)總額為94億美元,合并現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為53億美元(62億美元,其中包括與PT-FI部分出口收益相關(guān)的9億美元當(dāng)前受限現(xiàn)金,這些現(xiàn)金需要暫時(shí)存入印度尼西亞銀行)。凈債務(wù)總額為3億美元,不包括PT-FI新下游加工設(shè)施的30億美元債務(wù)。
  2024年7月,F(xiàn)CX以總成本5900萬美元(每股平均成本50.48美元)回購(gòu)了120萬股普通股,使其50億美元股票回購(gòu)計(jì)劃下的總購(gòu)買量達(dá)到4900萬股,成本為19億美元(每股平均成本38.64美元)。截至2024年7月22日,F(xiàn)CX擁有14.4億股普通股,其股票回購(gòu)計(jì)劃下有31億美元可用。股票回購(gòu)的時(shí)間和金額由管理層決定,并將取決于多種因素。
  2024年指引
  1)銷量
  預(yù)計(jì)2024年的綜合銷售量約為41億磅銅(185.97萬噸)、180萬盎司黃金(55.99噸)和8200萬磅鉬(3.72萬噸),其中包括2024Q3的10億磅銅(45.36萬噸)、47.5萬盎司黃金(14.77噸)和2000萬磅鉬(9072噸)。如前所述,由于PT-FI礦山排序的變化,主要是為了解決GrasbergBlock Cave地下礦某些開采點(diǎn)的潮濕條件,2024年的綜合黃金銷售量估計(jì)比2024年4月的指引值低約15萬盎司(4.67噸)。
  預(yù)計(jì)2024年銅和金的綜合產(chǎn)量將超過2024年的銷售量,這反映了約1億磅銅(4.54萬噸)和12萬盎司(3.73噸)黃金的延期,這些銅和黃金將由PT-FI新的下游冶煉廠加工并在2025年作為精煉金屬出售。預(yù)計(jì)的銷售量取決于運(yùn)營(yíng)績(jī)效;PT-FI在印度尼西亞的新冶煉廠的增產(chǎn)時(shí)間;與天氣相關(guān)的條件;發(fā)貨時(shí)間以及其他因素。
  2)單位成本
  根據(jù)目前的銷售量和成本估計(jì),并假設(shè)2024年下半年黃金平均價(jià)格為每盎司2,300美元,鉬平均價(jià)格為每磅20.00美元,F(xiàn)CX銅礦2024年的綜合單位凈現(xiàn)金成本(扣除副產(chǎn)品收益抵免)預(yù)計(jì)平均為1.63美元/磅(包括2024Q3的每磅銅1.71美元)。每季度的單位凈現(xiàn)金成本隨著銷售量和實(shí)現(xiàn)價(jià)格的波動(dòng)而變化,主要是黃金和鉬。在2024 H2,價(jià)格變化對(duì)綜合單位凈現(xiàn)金成本的影響約為:黃金平均價(jià)格每變化100美元,每磅銅0.02美元;鉬平均價(jià)格每變化2美元,每磅銅0.01美元。
  運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目更新
  1)浸出創(chuàng)新計(jì)劃
  FCX正在其北美和南美業(yè)務(wù)中繼續(xù)推進(jìn)一系列計(jì)劃,以將新應(yīng)用、技術(shù)和數(shù)據(jù)分析納入其浸出工藝。2023
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