>> 華泰期貨-尿素周報：農(nóng)業(yè)追肥尾聲，尿素需求偏弱-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
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| 722KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素產(chǎn)量與開工率窄幅波動，供應(yīng)端變動不大，主要由于檢修計劃偏多，但新投產(chǎn)能持續(xù)放量，檢修損失量影響抵消。受近期尿素價格大幅走低影響，生產(chǎn)利潤亦跟隨下行。下游農(nóng)業(yè)追肥已進入尾聲，農(nóng)需備肥補庫需求相對有限，下游工業(yè)需求開工率有上漲趨勢，但復(fù)合肥工廠秋季旺季主要以磷肥為主，對尿素原料采購仍需謹(jǐn)慎對待。上游企業(yè)庫存延續(xù)累庫，企業(yè)預(yù)售訂單偏弱，預(yù)計尿素維持震蕩為主。
周度產(chǎn)業(yè)信息
■市場分析
海外價格：截至7月26日，散裝小顆粒中國FOB報307美元/噸（-14），波羅的海小顆粒FOB報305美元/噸（-5），印度小顆粒CFR報358美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報323美元/噸（-2），東南亞大顆粒CFR報383美元/噸（+1），巴西大顆粒CFR報360美元/噸（-3）。
生產(chǎn)利潤：截至7月26日，煤制固定床理論利潤-144元/噸（-140），煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?96元/噸（-110），氣制工藝?yán)碚摾麧?60元/噸（0）。
供應(yīng)端：截至7月26日，全國周度尿素產(chǎn)量127.35萬噸（+1.67）；企業(yè)產(chǎn)能利用率83.09%（+0.18%）。企業(yè)總庫存量34.7萬噸（+4.48），港口樣本庫存量為14萬噸（-1.7）。
需求端：截至7月26日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率34.68%（+0.54%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為69.91%（+10.65%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.29日（+0.05）。
■策略
中性：尿素產(chǎn)量與開工率窄幅波動，供應(yīng)端變動不大，主要由于檢修計劃偏多，但新投產(chǎn)能持續(xù)放量，檢修損失量影響抵消。受近期尿素價格大幅走低影響，生產(chǎn)利潤亦跟隨下行。下游農(nóng)業(yè)追肥已進入尾聲，農(nóng)需備肥補庫需求相對有限，下游工業(yè)需求開工率有上漲趨勢，但復(fù)合肥工廠秋季旺季主要以磷肥為主，對尿素原料采購仍需謹(jǐn)慎對待。上游企業(yè)庫存延續(xù)累庫，企業(yè)預(yù)售訂單偏弱，預(yù)計尿素維持震蕩為主。
■風(fēng)險
裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、庫存變動情況、尿素出口影響
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