>> 光大證券-非金屬類建材行業(yè)建材、建筑及基建公募REITs周報(7月20日-7月26日)：水泥價格有小幅回落，REITs常態(tài)化發(fā)行或緩解地方財政壓力-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
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| 1976KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫偉風，吳鈺潔 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：
我國新型電力系統(tǒng)建設加速，電建能建能源工程新簽合同保持高增。2024年1-6月我國太陽能發(fā)電裝機容量約7.1億千瓦，同比增長51.6%；風電裝機容量約4.7億千瓦，同比增長19.9%。本周中國電建及中國能建披露1-6月新簽合同數(shù)據(jù)，1-6月，中國電建新簽電力工程合同金額3842.3億元，同增20.8%；中國能建工程建設板塊，傳統(tǒng)能源、新能源及綜合智慧能源新簽合同金額為2043.1億元及2933.2億元，同增63.8%及5.1%。年內(nèi)電力能源工程有望持續(xù)高增，將能夠有效補充從事電力建設的建筑央國企的新簽訂單。
水泥價格有小幅回落，中國巨石點火玻纖新產(chǎn)線。受資金到位及高溫天氣等原因影響，華東多地新開工工程趨緩，下游需求偏弱，庫存高位運行，區(qū)域內(nèi)部分企業(yè)為增加出貨量，降價出售，使華東區(qū)域水泥價格在本周出現(xiàn)回撤，仍待觀察后續(xù)華東水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)落實情況及下游需求修復情況。7月26日，中國巨石點火淮安零碳智能制造基地年產(chǎn)10萬噸的第二條玻纖生產(chǎn)線。6月末玻纖企業(yè)有累庫跡象，新增產(chǎn)線的點火或?qū)⑹勾旨唭r格有所承壓。
公募REITs邁入常態(tài)化發(fā)展新階段，或有助于緩解地方財政壓力。2024年7月26日，國家發(fā)改委發(fā)布《關于全面推動基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》（以下簡稱“1014號文”），標志著我國公募REITs邁入常態(tài)化發(fā)行新階段?！?014號文”通過拓展行業(yè)范圍、簡化申報程序及放松部分項目審核條件要求等舉措，全面推動我國公募REITs的常態(tài)化發(fā)行；同時通過壓實各方責任，明確“退回”制度，保障所申報的項目質(zhì)量?！?014號文”放松了回收資金用途比例限制，地方政府或可通過向公募REITs讓渡基礎設施項目受益權，提前回收資金用于償債，進而緩解地方財政壓力。
本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)-1.41%，其中水泥指數(shù)跌幅最大（-2.44%）、其他結構材料指數(shù)漲幅最大（+2.19%）；本周中信建筑指數(shù)-0.14%，其中專業(yè)工程及其他指數(shù)跌幅最大（-0.94%）、園林工程指數(shù)漲幅最大（+1.28%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅+0.17%（算術平均），其中紅土創(chuàng)新深圳REIT漲幅最大（+3.99%），中金交控安徽REIT跌幅最大（-2.91%）。
高頻數(shù)據(jù)（7.20-7.26）：水泥：全國PO42.5水泥均價為405.53元/噸，環(huán)比-0.23%；全國水泥企業(yè)出貨率46.93%，環(huán)比-0.47pcts。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價格1466元/噸，環(huán)比-3.04%；玻璃庫存6709萬重箱，環(huán)比+3.00%。3.2mm鍍膜平均價為24.5元/平米，環(huán)比持平；2mm鍍膜平均價為15.5元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價格4750元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價9200元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場均價為91.3元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國內(nèi)均價為77.5元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國內(nèi)均價為105元/千克，環(huán)比持平。
投資建議：當前時點，我們建議關注：濮耐股份（耐材出海，活性氧化鎂新品國產(chǎn)替代）、華鐵應急（完成實控人變更，國資入主賦能）、北新建材（地產(chǎn)鏈修復及多元化業(yè)務發(fā)展）、中國化學（現(xiàn)金流較佳，化工品漲價）、中國電建（水利水電建設及電力資產(chǎn)運營）、中國建筑（地產(chǎn)鏈修復及高股息）。
風險分析：基建投資不及預期、房地產(chǎn)需求恢復不及預期、原燃料價格上漲。
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