>> 西部證券-建材行業(yè)周報：水泥供給側自律或再現，重視邊際變化-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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1、水泥：本周全國水泥均價389.3元/噸，環(huán)比-1.17元/噸（-0.30%），同比+12.83元/噸（+3.41%）。全國水泥煤炭價差275.84元/噸，環(huán)比-1.04元/噸（-0.37%），同比-0.88元/噸（-0.32%）。全國庫容比67.69%，環(huán)比+1.31pct，同比-10.37pct。全國出貨率47.5%，環(huán)比+1.5pct，同比-7.9pct。
2、玻璃：本周國內浮法均價1611.27元/噸，環(huán)比-47.72元/噸（-2.88%），同比-291.91元/噸（-15.3%）。玻璃-純堿-天然氣價差350.00元/噸，環(huán)比-47.72元/噸（-12.00%），同比-326.00元/噸（-48.22%）。庫存5549萬重箱，環(huán)比+1.28%。
3、玻纖：本周無堿玻璃纖維紗均價4067元/噸，環(huán)比-75元/噸；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，環(huán)比持平；纏繞直接紗均價3750元/噸，環(huán)比-150元/噸；電子紗均價9200元/噸，環(huán)比+50元/噸。
4、儲能：本周儲能行業(yè)新招標儲能（不含抽水蓄能）項目新增670.56MW（16165.58MWh）。
本周重要新聞及行業(yè)點評
地產鏈：水泥錯峰生產落地有望支撐淡季價格。據中國水泥網，長三角地區(qū)水泥和熟料價格欲再次啟動上漲，沿江水泥熟料價格計劃推漲50元/噸，漲價落地有待觀察。華東地區(qū)江蘇、浙江、安徽水泥熟料產能計劃在3季度7-8月每月停窯10天；西南地區(qū)四川7-8月每月停窯15天，重慶7-8月停窯40天，云南三季度共錯峰60天。供給較名義產能收縮，有望推動供需關系再平衡，為價格上漲的落地奠定堅實的基礎。水泥板塊需求低迷的環(huán)境暫未有明顯變化，但價格以及企業(yè)所能夠獲得的利潤是供給與需求共振的結果。我們認為水泥行業(yè)在逼近盈虧平衡且利潤向少數頭部企業(yè)集中的前提下，企業(yè)或有更充足動力推動供給側競合，依托行業(yè)錯峰生產收縮供給，進而實現EPS的回升。
本周投資組合
1、地產鏈：我們一直認為優(yōu)質公司的逆周期成長能力持續(xù)被市場低估，短期隨著地產政策轉向有望開始修復。推薦細分龍頭東方雨虹、江山歐派、三棵樹，中長期繼續(xù)看好零售型公司，推薦偉星新材、索菲亞、北新建材等，估值低位的水泥短期邊際變化較為明顯，推薦海螺水泥，建議關注華新水泥、塔牌集團。
2、出口鏈：美國地產復蘇+跨境電商產業(yè)趨勢+低估值，推薦致歐科技、匠心家居、恒林股份，建議關注永藝股份、樂歌股份等。
3、高股息：推薦奧普家居、江山歐派、兔寶寶。
4、新材料：建議關注活性氧化鎂生產企業(yè)濮耐股份，硅微粉龍頭聯瑞新材。
風險提示：竣工不及預期、地產超預期下滑、行業(yè)協同破裂。
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