>> 寶城期貨-豆類(lèi)油脂日?qǐng)?bào)：豆類(lèi)承壓下行，油脂探底回升-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
7月29日，豆類(lèi)油脂期價(jià)整體偏弱。豆一期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)依托5日均線支撐，資金變化不大；豆二期價(jià)跌幅近2%，盤(pán)中再創(chuàng)階段新低，隨后探底回升，伴隨減倉(cāng)超9000手；豆粕期價(jià)跌幅超2%，期價(jià)跌破10日均線支撐，資金變化不大；菜粕期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)承壓于5日均線壓力，資金變化不大。油脂期價(jià)整體探底回升，豆油期價(jià)跌幅超1%，期價(jià)承壓于5周均線壓力，下探30周均線支撐，伴隨減倉(cāng)1.1萬(wàn)手；棕櫚油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)下探60日均線后大幅反彈，資金變化不大；菜籽油期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)跌破5日均線支撐，伴隨大幅減倉(cāng)3.7萬(wàn)手。
豆類(lèi)來(lái)看，上周市場(chǎng)情緒有所降溫，豆粕期價(jià)反彈放緩。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量激增，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)十分寬松。在油廠壓榨虧損和豆粕庫(kù)存脹庫(kù)壓力日益突出的背景下，油廠開(kāi)工率難有大幅提升，港口大豆庫(kù)存面臨繼續(xù)累積的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格仍將持續(xù)承壓。在油廠催提貨的影響下，下游出現(xiàn)被動(dòng)點(diǎn)價(jià)，飼料企業(yè)物理庫(kù)存天數(shù)被動(dòng)抬升，下游采購(gòu)持續(xù)謹(jǐn)慎，豆粕負(fù)基差持續(xù)，隨著2409合約逐漸臨近交割月，基差回歸壓力繼續(xù)施壓豆粕期貨價(jià)格表現(xiàn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)壓力仍在持續(xù)釋放，令豆粕期價(jià)的反彈缺乏可持續(xù)性，整體反彈空間明顯受限。在供應(yīng)壓力持續(xù)釋放和基差回歸壓力影響下，豆類(lèi)期價(jià)短暫反彈過(guò)后或?qū)⒃俣瘸袎海唐谧邉?shì)偏弱。
油脂市場(chǎng)，美國(guó)生柴政策利空，上周五美國(guó)法院駁回了美國(guó)環(huán)境保護(hù)署在2022年拒絕暫時(shí)豁免小型煉油廠的生物燃料強(qiáng)制摻混義務(wù)的決定，美豆油生柴需求面臨走弱的風(fēng)險(xiǎn)，拖累美豆油期價(jià)大跌。同時(shí)，天氣憂(yōu)慮緩解，豆類(lèi)對(duì)豆油的成本支撐下降。除此之外，棕櫚油產(chǎn)量不減反增，也是超預(yù)期的供應(yīng)壓力。目前馬棕供需雙增，市場(chǎng)密切關(guān)注棕櫚油出口強(qiáng)勁的勢(shì)頭能否持續(xù)。近期進(jìn)口大豆和菜籽到港偏多，油廠開(kāi)機(jī)率較高，工廠庫(kù)存持續(xù)增加，豆油和菜油供過(guò)于需的格局持續(xù)，油脂庫(kù)存持續(xù)累積。棕櫚油雖然庫(kù)存偏低，但隨著進(jìn)口棕櫚油的陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存仍存繼續(xù)修復(fù)的預(yù)期。關(guān)注豆油弱勢(shì)后對(duì)棕櫚油需求的替代，或?qū)⑼苿?dòng)豆棕價(jià)差的修復(fù)。
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