久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　湘財股份發(fā)布2024年半年報，報告期內實現營業(yè)總收入10.9億元（同比15.2%），歸母凈利潤0.7億元（同比-46.3%）；Q2實現營業(yè)總收入5億元（同比-30.5%/環(huán)比-14.4%），歸母凈利潤-0.2億元（同比-0.01億元/環(huán)比-1.08億元）。
　　評論：
　　證券板塊：通過子公司湘財證券開展證券業(yè)務。重資本業(yè)務穩(wěn)健，輕資產業(yè)務隨行就市。
　　1）輕資產業(yè)務：24H1 A股股基交易額100.94萬億元（同比-9.3%），日均成交額8628億元（同比-8.5%），行業(yè)IPO承銷規(guī)模325億元（同比-84.5%）；24Q2行業(yè)IPO承銷規(guī)模89億元（同比-93.9%/環(huán)比-62.4%）。受市場景氣度下行影響，報告期內公司手續(xù)費及傭金凈收入下滑至2.7億元（同比22%），其中證券經紀業(yè)務凈收入2億元（同比-13.5%），投資銀行業(yè)務凈收入0.3億元（同比-49.8%）。公司堅持精品投行路線不動搖，2024年股權投行共新增9家項目儲備，目前項目儲備已達到29家，投行業(yè)務的深耕儲備正在逐步走上正軌。
　　2）重資本業(yè)務：兩融業(yè)務穩(wěn)健，24H1利息凈收入2.3億元（同比-5.4%）。自營收入2.3億元（同比+10.8%），主要得益于湘財證券自營FICC業(yè)務收入增長。
　　實業(yè)板塊：規(guī)模較小，總資產占比不及2%。24H1公司實現營業(yè)收入3.1億元，其中貿易業(yè)務收入3.06億元，占比98%。由于貿易業(yè)務毛利較低，因此對歸母凈利潤影響較小。報告期內，公司通過關停并轉、降本增效等多種策略盤活資產、提升存量資產的競爭力。
　　投資建議：2024年7月，公司第三大股東財商實業(yè)的間接控股股東變更為浙商資產（擁有浙江省屬國企股東背景）。公司引入國資股東，既能進一步優(yōu)化公司股權結構并完善法人治理結構，又能借助國企股東優(yōu)勢，獲取更優(yōu)質的業(yè)務資源，形成業(yè)務協(xié)同效應。我們維持盈利預測，預計湘財股份2024/2025/2026年EPS為0.05/0.06/0.08元人民幣，BPS分別為4.18/4.24/4.31元人民幣，當前股價對應PB分別為1.52/1.50/1.48倍，加權平均ROE分別為1.25%/1.50%/1.85%。考慮到公司輕資產業(yè)務占比較大，ROE具備較高的增長空間，我們給予2024年業(yè)績2.1倍PB估值，目標價8.6元。維持“推薦”評級。
　　風險提示：重大訴訟事項風險，股權質押風險，戰(zhàn)略合作效果不及預期。