>> 太平洋證券-軍工行業(yè)周報：“千帆星座”首批18顆商業(yè)組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射成功-240812
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬浩然 |
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報告摘要
本周要聞：
“千帆星座”首批18顆商業(yè)組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射成功
8月6日，“千帆星座”首批18顆商業(yè)組網(wǎng)衛(wèi)星成功發(fā)射升空，并順利進(jìn)入預(yù)定軌道?！扒Х亲笔俏覈诮ㄔO(shè)的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計劃之一，預(yù)計今年發(fā)射108顆星，到2027年底前完成一期1296顆衛(wèi)星的部署，未來將為全球用戶提供低延時、高速率、高可靠性的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。上海垣信衛(wèi)星科技有限公司于2023年啟動“千帆星座”建設(shè)，包括三代衛(wèi)星系統(tǒng)：預(yù)計將在2025年底前完成GEN1的648顆衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)任務(wù)，提供區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋服務(wù)；預(yù)計將在2027年底前完成GEN2的648顆衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)任務(wù)，提供全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋服務(wù)；在未來GEN3階段，將打造1.4萬顆衛(wèi)星組網(wǎng)系統(tǒng)，提供手機(jī)直連多業(yè)務(wù)融合服務(wù)。
行業(yè)觀點：
目前軍工板塊平均估值水平處于歷史低位，長期投資價值凸顯。我們認(rèn)為，在當(dāng)今復(fù)雜多變的國際形勢下，軍品需求仍處于爆發(fā)的初期，新一輪行業(yè)景氣周期值得期待，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司仍具備較大成長空間。近年來，我國在絕大多數(shù)年份國防支出預(yù)算增速均高于GDP增速。我們認(rèn)為，中國的國防支出仍有較大增長空間，未來或?qū)㈤L期高于GDP增速。隨著人事調(diào)整逐步落地，軍品訂單有望恢復(fù)正常并陸續(xù)釋放，行業(yè)將迎來業(yè)績改善與估值提升的“戴維斯雙擊”，建議關(guān)注競爭格局好、技術(shù)壁壘高的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。
風(fēng)險提示：
軍品訂單增長不及預(yù)期；產(chǎn)品交付進(jìn)度不及預(yù)期；軍品采購價格波動風(fēng)險等
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