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投資要點
　　事件：公司發(fā)布2024年半年報，24H1實現(xiàn)營收13.4億，同比+9.2%；歸母凈利潤0.8億，同比+32.4%；扣非歸母凈利潤0.66億，同比+51.9%。單24Q2，實現(xiàn)營收7.6億，同比+10.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.78億，同比+25.0%；扣非歸母凈利潤0.72億，同比+35.3%。業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升。
　　業(yè)務結構優(yōu)化、加強經(jīng)營管理，公司盈利能力穩(wěn)步提升。2024H1，公司全面推行精細化管理，加快推動數(shù)字化轉型，大力促進經(jīng)營降本增效，綜合毛利率為41.9%，同比+0.3pp；凈利率為5.6%，同比+1.2pp；期間管理費用率為36.1%，同比-1.3pp；其中，銷售、管理、研發(fā)和財務費用率分別為16.8%、7.7%、11.3%、0.3%，分別同比-0.12pp、-0.04pp、-0.68pp、-0.43pp，財務費用下降主要系公司綜合融資貸利率同比下降、廣州總部基地及華東檢測基地相繼投入使用后租賃負債利息支出減少。單2024Q2來看，公司毛利率為44.4%，同比-1.9pp，環(huán)比+5.7pp；凈利率為10.3%，同比+1.2pp，環(huán)比+10.9pp；期間費用率為32.5%，同比-1.9pp，環(huán)比+5.8pp。
　　公司加大市場拓展，集成電路檢測、計量服務、生命科學等優(yōu)勢主業(yè)穩(wěn)健增長，拉動公司業(yè)績提升。2024H1，公司面對檢測行業(yè)下游相對疲軟的情況下，主動調整經(jīng)營策略，不斷優(yōu)化業(yè)務結構，實現(xiàn)多業(yè)務穩(wěn)步增長：計量業(yè)務持續(xù)強化市場開發(fā)，大客戶開發(fā)持續(xù)突破，實現(xiàn)營收3.4億，同比+3.4%，其中新培育的航空航天真空罐計量、太陽能光伏、計量管理軟件等項目較快增長；可靠性與環(huán)境試驗業(yè)務實現(xiàn)營收3.2億，同比+5.4%，其中，特殊行業(yè)業(yè)務實現(xiàn)恢復性增長，訂單開發(fā)取得突破，但合同執(zhí)行周期相對較長影響部分產(chǎn)值滯后；集成電路測試與分析業(yè)務實現(xiàn)營收1.1億，同比+39.8%，其中，北斗衛(wèi)星導航產(chǎn)品供應鏈安全專項服務持續(xù)突破，實現(xiàn)北斗導航SOC芯片從晶圓分析、量產(chǎn)測試、應用驗證、到認證取證的全能力覆蓋；電磁兼容檢測業(yè)務實現(xiàn)營收1.5億，同比+8.0%；生命科學業(yè)務板塊，公司加強短板業(yè)務的整改和優(yōu)化，關閉部分食品檢測、生態(tài)環(huán)境檢測實驗室，大力推進內部資源整合，食品檢測、生態(tài)環(huán)境檢測業(yè)務經(jīng)營效益逐步改善，總體實現(xiàn)營收2.3億，同比+7.8%。
　　戰(zhàn)略布局新興產(chǎn)業(yè)，多引擎驅動公司成長。公司系諸多質量監(jiān)督部門、環(huán)保部門、食品藥品管理部門等政府部門和科研院所企業(yè)、大型企業(yè)認可的第三方計量檢測服務機構，在特殊行業(yè)、汽車、航空航天、通信、軌道交通、電力、船舶、石化、醫(yī)藥、環(huán)保、食品等行業(yè)深入布局；近年來公司聚焦新質生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)方向，積極布局包括低空經(jīng)濟、民用航空、人工智能、先進核能等前沿業(yè)務領域，培育未來發(fā)展動力；目前公司廣州總部基地正式啟用，多行業(yè)拓展戰(zhàn)略持續(xù)推進，未來成長空間廣闊。
　　盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為3.3、4.1、5.1億元，未來三年凈利潤復合增長率37%，維持“持有”評級。
　　風險提示：公信力和品牌受不利事件影響的風險、政策和行業(yè)標準變動風險、新建實驗室產(chǎn)能不達預期風險。