>> 光大證券-海天國際(1882.HK)2024年中期業(yè)績公告點評：下游行業(yè)需求復(fù)蘇帶動業(yè)績穩(wěn)健增長，海外出口驅(qū)動業(yè)績持續(xù)提升-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 478KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,李佳琦 |
| 下載權(quán)限： |
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全球布局取得成效，公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長
海天國際2024H1實現(xiàn)收入80.2億人民幣，同比增長25.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤15.2億人民幣，同比增長23.5%；每股收益0.95元人民幣。2024H1公司綜合毛利率為32.3%，同比上升0.3個百分點；凈利率19.0%，同比下降0.3個百分點。
下游行業(yè)需求復(fù)蘇帶動注塑機收入大幅增長，有望受益于大規(guī)模設(shè)備更新
2024H1，公司注塑機整機銷售收入同比增加26.2%至人民幣77.0億元，部件及服務(wù)銷售收入同比增加14.9%至人民幣3.2億元。在整體訂單景氣度快速恢復(fù)的背景下，公司各系列機型實現(xiàn)了不同程度的同比增加。得益于下游日用消費品、部分家電和3C產(chǎn)品等行業(yè)需求的快速復(fù)蘇，Mars和長飛亞系列實現(xiàn)了大幅增長。全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈，特別是新能源汽車的海外產(chǎn)能投資，使得公司的Jupiter系列在穩(wěn)定中實現(xiàn)了同比增長。隨著未來注塑機行業(yè)節(jié)能化、智能化趨勢持續(xù)推進，公司有望深度受益。汽車、家電均為注塑機的主要下游行業(yè)，隨著《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》印發(fā)，汽車、家電等行業(yè)銷量有望隨之拉動，公司產(chǎn)品需求有望隨之受益。
海外市場不斷拓展，全球化布局驅(qū)動業(yè)績持續(xù)增長
2024H1公司實現(xiàn)國內(nèi)收入51.8億人民幣，同比增長33.7%，主要是受益于下游日用消費品行業(yè)需求的快速復(fù)蘇，公司在產(chǎn)品策略上不斷深耕細分市場并推廣更節(jié)能、更智能的第五代機器。2024H1公司實現(xiàn)海外收入28.4億元，同比增加13.2%，主要受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及公司在海外持續(xù)多年的布局和投入，東南亞、北美和南美部分國家和地區(qū)的銷售同比增加顯著。公司繼續(xù)堅定踐行“五五”戰(zhàn)略，深化海外市場布局，全球布局橫跨亞、歐、北美、南美四大洲。目前國內(nèi)外新工廠正在按計劃建設(shè)推進，塞爾維亞魯馬地區(qū)的首個制造基地處于建設(shè)階段。隨著行業(yè)出口加速，公司有望迎來新的增長機遇。
維持“買入”評級
下游行業(yè)需求復(fù)蘇帶動公司業(yè)績穩(wěn)健增長，我們隨之上調(diào)公司24-26年凈利潤預(yù)測4.2%/1.4%/0.1%至30.0/32.5/35.3億元，對應(yīng)24-26年EPS分別為1.88/2.03/2.21元人民幣。我們認為設(shè)備更新與海外出口將推動公司業(yè)績繼續(xù)提升，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；下游行業(yè)景氣度下行風(fēng)險
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