>> 西南證券-恒而達(300946)2024年中報點評：Q2業(yè)績實現(xiàn)較好增長，新產(chǎn)品逐步放量-240828
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
持有 |
作者： |
邰桂龍,周鑫雨 |
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事件：公司公布2024中報，2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.99億元，同比增長9.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.56億元，同比增長8.18%。2024Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，同比增長13.92%，環(huán)比增長3.00%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.27億元，同比增長14.95%，環(huán)比下降5.04%。
金屬切削工具持續(xù)穩(wěn)定增長，智能數(shù)控裝備和滾動功能部件實現(xiàn)高增長。分業(yè)務(wù)看：①2024H1金屬切削工具實現(xiàn)營收2.6億元，同比增長5.9%，其中模切工具實現(xiàn)營收1.4億元，同比增長1.6%；鋸切工具實現(xiàn)營收1.2億元，同比增長11.2%，其中硬質(zhì)合金雙金屬帶鋸條營收同比增長26.9%。②智能數(shù)控裝備實現(xiàn)營收1808萬元，同比增長70.1%。③滾動功能部件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1323萬元，同比增長35.2%，其中滑塊產(chǎn)品出貨量同比增長169.8%。2024H1境外營入3947萬元，同比大幅增長80.6%，特別是鋸切工具與智能數(shù)控裝備出口收入大幅增長，分別為2023年全年的121.7%、153.6%。
公司毛利率同比改善明顯，期間費用率有所提升。2024H1公司綜合毛利率為31.77%，同比提升2.37pp。2024Q2公司綜合毛利率為30.32%，同比提升1.36pp。分業(yè)務(wù)看，模切工具毛利率28.02%，同比提升3.06%，鋸切工具毛利率37.28%，同比提升0.49pp，其他業(yè)務(wù)毛利毛利率88.1%，同比提升7.81pp。2024H1公司期間費用率為9.72%，同比提升1.11pp，2024Q2期間費用率10.14%，同比提升1.18pp。2024H1公司凈利率為18.68%，同比下降0.14pp；2024Q2凈利潤率為18.01%，同比提升0.34pp。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為1.1、1.3、1.6億元，未來三年歸母凈利潤復(fù)合增長率為23%，維持“持有”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險。
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