>> 國元證券-北京人力(600861)2024年半年報點評：業(yè)績符合預(yù)期，外包業(yè)務(wù)驅(qū)動增長-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 609KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李典 |
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事件：
公司發(fā)布2024年半年報。
點評：
業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，符合預(yù)期
上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入218.66億元，同比增長14.00%，主要為外包服務(wù)較上年同期增長所致；實現(xiàn)歸母凈利潤4.34億元同比增長105.71%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.77億元，同比增長270.93%，主要受置出資產(chǎn)在置出前及保留資產(chǎn)的業(yè)績虧損對公司上年同期業(yè)績表現(xiàn)造成影響，其中置出資產(chǎn)產(chǎn)生的土地增值稅等相關(guān)稅費約1.966億影響上年同期損益。非經(jīng)常性損益中政府補(bǔ)助3.54億元。整體業(yè)績符合預(yù)期。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額-3.60億元，主要是業(yè)務(wù)執(zhí)行的時間性差異及公司本期繳納了重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生的企業(yè)所得稅所致。分季度來看，公司二季度實現(xiàn)收入113.16億元，同比增長15.07%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.23億元，同比增長556.00%。
業(yè)務(wù)外包服務(wù)、招聘及靈活用工服務(wù)業(yè)務(wù)帶動收入增長，持續(xù)布局海外
分業(yè)務(wù)來看，業(yè)務(wù)外包服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入181.27億元，同比+14.92%；人事管理服務(wù)實現(xiàn)收入4.71億元，同比-11.51%；薪酬福利服務(wù)5.40億元，同比-6.53%；招聘及靈活用工服務(wù)23.49億元，同比+20.85%。上半年外包業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，公司持續(xù)打磨專業(yè)化的招聘團(tuán)隊，夯實招聘體系和優(yōu)化招聘流程，為客戶提供端到端的人才供給解決方案，并成立外包共享運營中心，充分整合招聘資源及渠道。細(xì)分賽道方面，聚焦開拓技術(shù)外包（信息技術(shù)與人工智能產(chǎn)業(yè)客戶、具有一定規(guī)模的新能源客戶等）、醫(yī)療外包項目、金融外包（政策性銀行及大型國有銀行）等領(lǐng)域。出海方面，持續(xù)構(gòu)建“一地簽約，落地全球”的服務(wù)體系，推動在新加坡設(shè)立了全資子公司。
投資建議與盈利預(yù)測
公司是人力資源服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，具備先發(fā)優(yōu)勢，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶群體以及強(qiáng)大的綜合服務(wù)能力及行業(yè)經(jīng)驗，我們預(yù)計公司2024-2026年實現(xiàn)歸母凈利潤9.0/10.3/11.6億元，對應(yīng)EPS為1.6/1.8/2.0元/股，對應(yīng)PE為9/8/7x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
外包業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、行業(yè)景氣度下降風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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