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比亞迪2Q24年歸母凈利潤(rùn)同/環(huán)比+32.8%/+98.4%至90.6億元（人民幣，下同），扣非凈利潤(rùn)85.6億元，同/環(huán)比+39.7%/+128.2%。
　　2Q24收入1761.8億元，同/環(huán)比+25.9%/+41.0%。毛利率方面，2Q24毛利率18.7%，低于我們和市場(chǎng)預(yù)期，環(huán)比-3.2百分點(diǎn)，主要是因?yàn)槠?chē)業(yè)務(wù)毛利率下滑較大。費(fèi)用控制帶來(lái)凈利潤(rùn)環(huán)比回升。
　　雖然2Q24汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率低于預(yù)期，但我們認(rèn)為還沒(méi)有反映DM5.0車(chē)型的上量，同時(shí)上半年受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化進(jìn)程受阻和2Q24出口比例較低所影響。展望下半年，隨便DM5.0車(chē)型的規(guī)模上量，和海外收入比例的回升，有望支持盈利按季改善。
　　我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持306.48港元