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公司發(fā)布2024年中報(bào)
　　2024H1公司營(yíng)業(yè)收入33.62億元，同比-2.00%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.20億元，同比-64.02%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.34億元，同比-88.18%。
　　其中2024Q2營(yíng)業(yè)收入18.25億元，同比+2.58%、環(huán)比+18.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.18億元，同比-88.35%、環(huán)比-82.31%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.09億元，同比-94.25%、環(huán)比-61.54%。
　　稀土原材料跌價(jià)、個(gè)別客戶訂單執(zhí)行及新產(chǎn)能加大投入影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。稀土原材料市場(chǎng)價(jià)格同比大幅下降，原材料成本變動(dòng)滯后，以及個(gè)別客戶在稀土原材料價(jià)格相對(duì)高位時(shí)簽訂的鎖價(jià)訂單延遲執(zhí)行，疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素，對(duì)公司產(chǎn)品售價(jià)及利潤(rùn)造成一定影響。2024年上半年，公司寧波工廠、包頭工廠（二期）項(xiàng)目在達(dá)產(chǎn)前加大了生產(chǎn)人員的儲(chǔ)備、培訓(xùn)及前期資源投入，為量產(chǎn)工作做了充分準(zhǔn)備，導(dǎo)致產(chǎn)品單位制造成本和管理費(fèi)用相對(duì)較高以及利潤(rùn)減少。其中寧波工廠對(duì)凈利潤(rùn)的影響約3000萬元。
　　公司產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)超40%，稀土價(jià)格承壓
　　下游結(jié)構(gòu)：2024H1新能源車、變頻空調(diào)、風(fēng)電領(lǐng)域收入依次為15.93、8.56、2.09億元，依次同比變動(dòng)-2.27%、+12.78%、-32.36%，占收入比例依次為47.39%、25.46%、6.22%。公司還積極布局機(jī)器人及工業(yè)伺服電機(jī)、3C、節(jié)能電梯、軌道交通等新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域。公司新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)磁鋼產(chǎn)品銷售量可裝配新能源乘用車約245萬輛，節(jié)能變頻空調(diào)磁鋼產(chǎn)品銷售量可裝配變頻空調(diào)壓縮機(jī)約4637萬臺(tái)，風(fēng)電領(lǐng)域產(chǎn)品銷售量可裝配風(fēng)力發(fā)電機(jī)的裝機(jī)容量約5.73GW。
　　產(chǎn)銷量：2024H1公司高性能磁材產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)超40%，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提高。
　　價(jià)：2024H1金屬鐠釹（含稅）均價(jià)47.19萬元/噸，同比-32.80%。
　　產(chǎn)能利用率超90%，25年規(guī)劃建成4萬噸產(chǎn)能
　　產(chǎn)能利用率：2024H1公司產(chǎn)能利用率繼續(xù)保持超90%。
　　磁材產(chǎn)能規(guī)劃：公司目前毛坯年產(chǎn)能2.3萬噸（包頭0.8萬噸+贛州1.5萬噸）。包頭二期12000噸/年產(chǎn)能項(xiàng)目、寧波3000噸/年高端磁材及1億臺(tái)套組件產(chǎn)能項(xiàng)目、贛州高效節(jié)能電機(jī)用磁材基地項(xiàng)目正在按計(jì)劃建設(shè)。規(guī)劃到2025年年建成4萬噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)能及先進(jìn)的磁組件生產(chǎn)線。
　　配合人形機(jī)器人組件研發(fā)，擬收購澳洲上市稀土公司股權(quán)
　　公司積極配合世界知名客戶的人形機(jī)器人用磁組件的研發(fā)。公司規(guī)劃在墨西哥投資建設(shè)“墨西哥新建年產(chǎn)100萬臺(tái)/套磁組件生產(chǎn)線項(xiàng)目”，有助于提升公司在人形機(jī)器人、新能源汽車等領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　2024年7月5日，公司全資子公司金力香港科技與澳大利亞上市稀土公司Hastings簽署有約束力的條款清單，約定金力香港科技以0.36澳元/股的認(rèn)購價(jià)格，認(rèn)購Hastings增發(fā)的1964.7萬股普通股，總認(rèn)購金額約707萬澳元（約人民幣3460萬元），本次認(rèn)購?fù)瓿珊?，金力香港科技持股占Hastings增發(fā)后總股本的9.8%。本次認(rèn)購資金來源為H股募集資金。
　　積極分紅回饋股東
　　公司擬首次進(jìn)行半年度權(quán)益分配，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元（含稅），預(yù)計(jì)分紅金額為1.07億元，分紅比例約90%。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為63.43、83.35、97.17億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)3.95、9.11、11.75億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.29、0.68、0.87元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為36.0、15.6、12.1倍。由于2024年業(yè)績(jī)受到較多如客戶訂單執(zhí)行、投資產(chǎn)能等因素的影響，故選取2025年EPS作為估值依據(jù)。維持“買入-A”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)17元/股，對(duì)應(yīng)25年P(guān)E 25倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，稀土原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期