>> 開源證券-晶豐明源(688368)公司信息更新報告：2024Q2業(yè)績同環(huán)比雙增，各業(yè)務(wù)板塊進展順利-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 403KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通,劉天文 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2024Q2業(yè)績同環(huán)比雙增，維持“買入”評級
公司發(fā)布2024年半年度報告，2024H1公司實現(xiàn)營收7.35億元，同比+19.40%；歸母凈利潤-0.31億元，同比+0.59億元；扣非歸母凈利潤-0.18億元，同比+1.22億元；銷售毛利率35.43%，同比+10.76pcts。2024Q2公司實現(xiàn)營收4.16億元，同比+18.79%，環(huán)比+30.55%；歸母凈利潤-0.01億元，同比+0.28億元，環(huán)比+0.28億元；扣非歸母凈利潤0.13億元，同比+0.75億元，環(huán)比+0.43億元；銷售毛利率36.75%，同比+10.96pcts，環(huán)比+3.04pcts。2024年上半年利潤增長的主要原因為：(1)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，AC/DC電源芯片作為公司第二增長曲線增幅明顯；(2)公司積極契合市場需求，產(chǎn)品性能不斷優(yōu)化，且報告期內(nèi)公司積極推進供應(yīng)鏈管理，持續(xù)降本增效，使得整體毛利率逐步提升。考慮到產(chǎn)品價格有所下滑，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為0.11/1.16/2.24億元（前值為1.01/2.16/2.93億元），當前股價對應(yīng)PE為404.8/37.8/19.6倍。我們看好公司模擬產(chǎn)品的長期發(fā)展，維持“買入”評級。
公司各業(yè)務(wù)板塊進展順利，重點領(lǐng)域及相關(guān)客戶取得突破
LED照明電源芯片：產(chǎn)品銷售收入持續(xù)增長，高性能燈具產(chǎn)品線實現(xiàn)兩家國際客戶突破，市場份額持續(xù)提升。AC/DC電源芯片：應(yīng)用于大家電業(yè)務(wù)的芯片產(chǎn)品在國內(nèi)多家白電品牌廠家處均取得破局，在板卡廠如視源、麥格米特等標的廠家中份額進一步提升；應(yīng)用于小家電的芯片產(chǎn)品在美的生活電器中取得破局，在國外著名品牌廠商中業(yè)務(wù)份額持續(xù)增加；應(yīng)用于手機快充的外置AC/DC電源芯片，在兩家國內(nèi)品牌手機廠多個功率段產(chǎn)品中進入量產(chǎn)。電機控制驅(qū)動芯片：該業(yè)務(wù)與美的等多家大家電品牌客戶建立合作并進入量產(chǎn)環(huán)節(jié)；在汽車空調(diào)出風口、車載空調(diào)壓縮機及熱管理系統(tǒng)等汽車電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域進入量產(chǎn)階段；電動出行業(yè)務(wù)與國內(nèi)頭部板卡廠達成戰(zhàn)略合作，市場份額迅速增加。DC/DC電源芯片：公司產(chǎn)品進入市場推廣階段，已獲得兩家國外知名主芯片廠商以及國內(nèi)多家主芯片廠商認證，在AIC、PC、服務(wù)器等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)。
風險提示：下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。
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