>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240911
| 上傳日期： |
2024/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華,何卓然 |
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摘要
鐵礦石：【市場(chǎng)邏輯】市場(chǎng)對(duì)節(jié)后美聯(lián)儲(chǔ)降息及國(guó)內(nèi)政策有一定的預(yù)期，但目前看情緒仍不穩(wěn)定，鐵礦基本面偏弱的情況下，利多提振有限。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，同比維持年內(nèi)高位，9月預(yù)計(jì)到港量預(yù)計(jì)再次回升，而前期礦價(jià)跌至90美元附近后，非澳巴發(fā)貨減量并不明顯，鐵礦石供應(yīng)壓力尚存；需求方面，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始回升，從Mysteel等調(diào)研看，9月高爐存復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鐵礦石需求或有好轉(zhuǎn)，但復(fù)產(chǎn)幅度取決于鋼材需求及利潤(rùn)改善情況，鋼材需求明顯改善前，鋼廠復(fù)產(chǎn)空間也比較有限，因此現(xiàn)階段鐵礦石仍處于供應(yīng)偏高，需求偏弱的狀態(tài)，外加庫(kù)存較高，因此鋼材需求預(yù)期或宏觀情緒如果未見(jiàn)改善，鐵礦石反彈高度預(yù)計(jì)有限，仍將承壓運(yùn)行，需要跟蹤國(guó)內(nèi)外政策及宏觀情緒能否持續(xù)轉(zhuǎn)好?！窘灰撞呗浴抗?jié)前建議觀望，01合約暫時(shí)關(guān)注650-700的運(yùn)行區(qū)間。
焦煤:【市場(chǎng)邏輯】黑色板塊反彈向上帶動(dòng)爐料端各品種回暖，市場(chǎng)情緒繼續(xù)修復(fù)。基本面方面，洗煤廠開(kāi)工率與產(chǎn)量環(huán)比上行，焦煤供給端依舊偏寬松。焦煤內(nèi)外價(jià)差貼水持續(xù)收窄，進(jìn)口規(guī)模有縮減可能；庫(kù)存方面，焦化企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫(kù)存增加，焦煤坑口庫(kù)存維持穩(wěn)定；需求端看，焦化廠利潤(rùn)虧損下無(wú)較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)意愿；鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上行，但低于去年同期水平，鐵水復(fù)產(chǎn)下日均產(chǎn)量有所增加。今日鋼廠報(bào)價(jià)小幅上行，下游需求端處于修復(fù)態(tài)勢(shì)?！窘灰撞呗浴款A(yù)期焦煤將跟隨板塊反彈回暖，盤(pán)面看市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，短期可持偏多思路。從基本面來(lái)看，焦煤供需矛盾還需進(jìn)一步緩解，關(guān)注成材端復(fù)產(chǎn)情況。近期預(yù)計(jì)上行空間有限。
焦炭：【市場(chǎng)邏輯】黑色板塊集體反彈，帶動(dòng)雙焦價(jià)格上行?；久鎭?lái)看，焦炭?jī)r(jià)格在經(jīng)過(guò)連續(xù)多輪提降后，目前焦企大多處于虧損狀態(tài)，Mysteel調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)30家獨(dú)立焦化企業(yè)平均噸焦虧損96元/噸；第八輪提降落地，焦企利潤(rùn)再度受損，減產(chǎn)態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，獨(dú)立焦企與鋼廠日均產(chǎn)量均有下行；需求端看，鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上行，但低于去年同期水平，鐵水復(fù)產(chǎn)下日均產(chǎn)量有所增加。今日鋼廠報(bào)價(jià)小幅上行，下游需求端處于修復(fù)態(tài)勢(shì)?！窘灰撞呗浴款A(yù)期焦炭將跟隨板塊反彈回暖，盤(pán)面看市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，短期可持偏多思路。目前焦炭基本面仍偏弱，短期看反彈空間并不大。
錳硅：【市場(chǎng)邏輯】錳硅廠家利潤(rùn)受損下，錳硅產(chǎn)量與開(kāi)工率連續(xù)下滑，近期現(xiàn)貨價(jià)格走跌，利潤(rùn)再度走低下產(chǎn)量仍存下行空間，但庫(kù)存依舊處于高位；成本方面，錳礦成交有所好轉(zhuǎn)，成本端支撐增強(qiáng)；需求方面，鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上行，但低于去年同期水平，鐵水復(fù)產(chǎn)下日均產(chǎn)量有所增加。今日鋼廠報(bào)價(jià)小幅上行，下游需求端處于修復(fù)態(tài)勢(shì)。盤(pán)面看，黑色系集體反彈下錳硅跟隨回暖上行，短期存在一定向上驅(qū)動(dòng)。【交易策略】需求有所好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存指向供給矛盾仍大；黑色系集體反彈下錳硅跟隨回暖上行，短期存在一定向上驅(qū)動(dòng)，但預(yù)計(jì)空間不大。
硅鐵：【市場(chǎng)邏輯】寧夏新增廠家停產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)小幅下降；庫(kù)存方面，企業(yè)庫(kù)存再度回落；需求方面，需求方面，鋼廠高爐開(kāi)工率環(huán)比上行，但低于去年同期水平，鐵水復(fù)產(chǎn)下日均產(chǎn)量有所增加。今日鋼廠報(bào)價(jià)小幅上行，下游需求端處于修復(fù)態(tài)勢(shì)。硅鐵供給壓力有所緩解，需求端呈修復(fù)態(tài)勢(shì)，同時(shí)黑色系集體反彈下硅鐵跟隨回暖上行，短期看有一定向上驅(qū)動(dòng)?！窘灰撞呗浴炕久婷苡兴徑猓殡S黑色系集體反彈下，硅鐵價(jià)格短期存在一定向上空間。
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