>> 萬和證券-9.24日金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)點(diǎn)評：重大組合政策出臺(tái)，助力市場企穩(wěn)回升-240925
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
萬和證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉志勇 |
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主要觀點(diǎn)
◆9.24日上午，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹了金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并推出一系列金融政策組合拳，力度很大，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、改善流動(dòng)性、提振資本市場信心意義重大。
◆出臺(tái)多項(xiàng)重磅貨幣政策組合，有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。一是降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，營造良好的貨幣金融環(huán)境。央行宣布近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元；降低央行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，將為中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，營造良好的貨幣金融環(huán)境。二是降低存量房貸利率，增加居民消費(fèi)能力、促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)。預(yù)計(jì)平均降幅大約在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。預(yù)計(jì)這一項(xiàng)政策將惠及5000萬戶家庭，平均每年減少家庭的利息支出總數(shù)大概1500億元左右，這有助于促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)和投資。三是出臺(tái)利好房地產(chǎn)政策，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。降低二套房貸首付與首套一致、提高對保障性住房再貸款支持力度，經(jīng)營性物業(yè)貸款和“金融16條”這兩項(xiàng)政策文件延期到2026年底，支持收購房企存量土地。
◆優(yōu)化無還本續(xù)貸政策，有利于緩解中小企業(yè)流動(dòng)性。金融監(jiān)管總局宣布將進(jìn)一步優(yōu)化無還本續(xù)貸政策。一是將續(xù)貸對象由原來的部分小微企業(yè)擴(kuò)展至所有小微企業(yè)。二是將續(xù)貸政策階段性擴(kuò)大到中型企業(yè)，期限暫定為三年。三是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)。無還本續(xù)貸政策的進(jìn)一步優(yōu)化及普惠信貸盡職免責(zé)制度的發(fā)布，將大大緩解市場小微主體的流動(dòng)性、緩解市場流動(dòng)性危機(jī)，有助于保住市場主體、留住和擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步穩(wěn)定市場預(yù)期。
◆創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，有利于促進(jìn)股市企穩(wěn)。央行宣布將創(chuàng)設(shè)貨幣政策新工具，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性，這項(xiàng)政策將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。第一項(xiàng)工具是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利。首期操作規(guī)模是5000億元；第二項(xiàng)工具是股票回購、增持再貸款。首期額度是3000億元。上述規(guī)模，未來可視情況擴(kuò)大。雖然央行并未直接下場購買股票，但是為機(jī)構(gòu)獲取低成本投資股市的專項(xiàng)資金開辟了便捷通道。此外，這也向市場傳達(dá)出，央行對當(dāng)前A股市場投資價(jià)值的認(rèn)可，這將增強(qiáng)投資者信心，促進(jìn)股市企穩(wěn)。
◆推動(dòng)中長期資金入市，有利于市場長期穩(wěn)定發(fā)展。證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門制定了《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，將重點(diǎn)提出了三方面舉措：一是大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。二是完善“長錢長投”的制度環(huán)境。三是持續(xù)改善資本市場生態(tài)。上述重要舉措，將有效擴(kuò)大市場長期資金規(guī)模、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、充分發(fā)揮長期資金的價(jià)值投資引領(lǐng)作用，為A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力。
◆支持并購重組，有利于優(yōu)化資源配置、提質(zhì)增效。證監(jiān)會(huì)9月24日發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，推出支持并購六條措施，將在四個(gè)方面優(yōu)化資源配置，提升上市公司質(zhì)效。一是大力支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級。二是積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合。三是進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度。四是下大力氣提升重組市場交易效率。在當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)變革加快推進(jìn)、我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級也在加快推進(jìn)的背景，上述舉措將建立起長效機(jī)制，提高市場主體活力和積極性，推動(dòng)上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)上市公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)。
◆投資建議：此次發(fā)布會(huì)公布的組合政策力度較大，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，向市場傳遞了國家緩解企業(yè)流動(dòng)性、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、提升上市公司質(zhì)效、支持資本市場發(fā)展的強(qiáng)烈信號。這將大大提振投資者的信心，改善投資者悲觀預(yù)期，助力A股市場企穩(wěn)回升。建議關(guān)注：低估值行業(yè)；房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥、食品飲料等；并購重組概念板塊，尤其是涉及向未來產(chǎn)業(yè)升級及能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并購重組機(jī)會(huì)；高股息、破凈藍(lán)籌股。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)不及預(yù)期，地產(chǎn)持續(xù)下行，政策落地及效果不及預(yù)期。
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