>> 西部證券-非銀金融行業(yè)“9.26”中央政治局會議點評：提振資本市場，關(guān)注非銀板塊投資機會-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 258KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
張佳蓉 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。
穩(wěn)增長政策加力，積極信號持續(xù)釋放。本次政治局會議提出要全面客觀冷靜看待當(dāng)前經(jīng)濟形勢，正視困難、堅定信心，對后續(xù)經(jīng)濟工作做出“有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性”的政策定調(diào)，釋放鮮明積極的信號。會議對全年目標(biāo)、政策基調(diào)、流動性環(huán)境、資本市場、房地產(chǎn)等諸多方面做出指引，后續(xù)多項穩(wěn)增長政策落地可期。
努力提振資本市場，延續(xù)924政策基調(diào)。本次會議提出“要努力提振資本市場”，相較于7月會議的“提振投資者信心”定調(diào)更高，同時與9月24日國新辦金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展組合拳以及證監(jiān)會“并購六條”和《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理(征求意見稿)》政策相呼應(yīng)，體現(xiàn)出對資本市場的積極態(tài)度，有助于進一步改善市場情緒和信心。
具體來看，會議中涉及資本市場相關(guān)表述包括“大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施”。1）引導(dǎo)中長期資金入市方面，《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》于9月26日晚落地，在中央金融辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，證監(jiān)會將會同相關(guān)部委強化工作合力，推動中長期資金投資規(guī)模和比例明顯提升；2）支持上市公司并購重組方面，9月24日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，有助于更好發(fā)揮資本市場主渠道作用，推動以產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級為目標(biāo)的上下游整合；3）穩(wěn)步推進公募基金改革方面，公募基金行業(yè)費率改革按照“管理人—證券公司—銷售機構(gòu)”路徑，分三個階段穩(wěn)步降低公募行業(yè)綜合費率，目前第一及第二階段已完成，第三階段的改革將聚焦基金銷售環(huán)節(jié)，進一步規(guī)范認(rèn)申購費率等銷售環(huán)節(jié)費用等，相關(guān)改革措施監(jiān)管預(yù)計將于2024年底前推出；4）保護中小投資者方面，預(yù)計將在代表人訴訟、先行賠付等方面落地更多示范性案例，同時增強前期退市、分紅等規(guī)則的落地效果。系列政策有望進一步深化資本市場改革，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
投資建議：關(guān)注市場流動性及風(fēng)險偏好改善下非銀板塊估值修復(fù)機會。系列政策的持續(xù)落地預(yù)計將為市場帶來更多流動性支持，從而帶來投資者風(fēng)險偏好改善，促進市場平穩(wěn)運行。資本市場改革深化、行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有望促進非銀板塊基本面及估值修復(fù)。目前非銀板塊估值及持倉均位于行業(yè)底部，建議關(guān)注市場情緒改善下板塊修復(fù)機會。推薦中信證券、中國銀河、招商證券、華泰證券，建議關(guān)注：國泰君安、指南針。
風(fēng)險提示：資本市場大幅波動、政策推進不及預(yù)期、信用風(fēng)險
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