>> 招商證券-中央政治局會議點評：否極泰來-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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事件：中共中央政治局9月26日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。
這次政治局會議有四點不尋常：一是9月末召開經(jīng)濟議題政治局會議不尋常；二是政治局只討論經(jīng)濟不尋常；三是“防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險”段落消失不尋常；四是新聞通稿語言更加通俗易懂不尋常。
正視困難，雖然中國經(jīng)濟韌性強、潛力大，但價格持續(xù)負(fù)增長還是會影響有會固定中國經(jīng)濟長期向好的基礎(chǔ)。針對經(jīng)濟運行出現(xiàn)的新情況、新問題，逆周期調(diào)節(jié)手段勢必也要有所調(diào)整。此時召開經(jīng)濟議題政治局會議可能意味著上一次政治局會議要求儲備的增量政策已經(jīng)進(jìn)入到推出實施階段。
房地產(chǎn)的定位：從防風(fēng)險到逆周期調(diào)節(jié)。這是“房住不炒”要求以來首次提出房地產(chǎn)市場要止跌回穩(wěn)。如何實現(xiàn)？投資端：“商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量”。銷售端：“回應(yīng)群眾關(guān)切，調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率”。
宏觀政策，貨幣已先行，下一步關(guān)注財政有哪些增量政策。參考去年4季度的做法，我們預(yù)計可能包括提高預(yù)算赤字率，額外增發(fā)特別國債等。
本周以來的政策變化有助于改善預(yù)期，增強信心。風(fēng)險資產(chǎn)價格已經(jīng)受到政策調(diào)整的提振，而避險資產(chǎn)價格可能將面臨調(diào)整的風(fēng)險。當(dāng)然，新政策的推出和落實效率決定了子彈還能飛多久。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、政策落實效率低于預(yù)期、全球衰退及主要經(jīng)濟體貨幣政策超預(yù)期。
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