>> 華龍證券-汽車行業(yè)周報：地方置換補貼逐步出臺，支撐乘用車銷量向上-240928
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽 |
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本周觀點：地方置換補貼逐步出臺，支撐乘用車銷量向上。據(jù)我們不完全統(tǒng)計，已有13個省、直轄市或自治區(qū)出臺舊車置換補貼政策。與中央以舊換新補貼相比，地方置換補貼額度相對較低，但不對舊車排放標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置限制，政策覆蓋面更廣。據(jù)中國汽車報，截至2023年底，符合中央以舊換新政策的國三標(biāo)準(zhǔn)乘用車保有量約為1454.5萬輛，僅占總體乘用車保有量/處于核心換購高峰期乘用車保有量的5.2%/13.2%。地方置換補貼政策有助于發(fā)掘潛在乘用車換購需求，進(jìn)一步刺激汽車消費。
重點行業(yè)動態(tài)：電動化方面，2024年山東省汽車置換更新補貼政策出爐；智能化方面，Uber與文遠(yuǎn)知行達(dá)成合作，將在阿聯(lián)酋提供自動駕駛出租車服務(wù)；出海方面，吉利將在越南投資1.68億美元組建汽車裝配廠。新上市車型方面，智界R7、阿維塔07、比亞迪宋Pro DM-i等車型上市。
本周行情：申萬汽車跑輸滬深300指數(shù)4.6pct。2024年9月23日至9月27日，滬深300指數(shù)漲跌幅+15.70%，申萬汽車板塊漲跌幅+11.07%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅+11.72%/+8.37%/+11.46%/+12.19%。截至2024年9月27日，申萬汽車板塊PE（TTM）22.5倍，較上周環(huán)比上漲。
數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年8月，乘用車零售銷量完成190.7萬輛，同比-0.8%，環(huán)比+10.9%；新能源乘用車零售銷量完成102.7萬輛，同比+43.4%，環(huán)比+17.0%，零售滲透率53.9%，同比+16.6pct，環(huán)比+2.8pct。周度數(shù)據(jù)，9月16-22日，乘用車市場零售銷量完成41.5萬輛，同比-3%，較2024年8月同期+6%，新能源車市場零售21.9萬輛，同比+23%，較2024年8月同期-2%，周度乘用車市場新能源滲透率52.8%。
投資建議：地方舊車置換補貼逐步出臺，擴(kuò)大汽車消費刺激政策覆蓋面，有望推動乘用車銷量持續(xù)向上，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注：（1）高階智能化整車標(biāo)的華為系長安汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、江淮汽車等；（2）出海打開增量的整車標(biāo)的比亞迪、長城汽車等；（3）智能化核心賽道+核心車企供應(yīng)鏈汽零標(biāo)的科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、拓普集團(tuán)、華陽集團(tuán)、隆盛科技、云意電氣等；（4）海外資產(chǎn)經(jīng)營改善的汽零標(biāo)的銀輪股份、均勝電子、新泉股份、星宇股份、雙環(huán)傳動等。（5）商用車建議關(guān)注宇通客車、濰柴動力、中國重汽等；（6）車路協(xié)同建議關(guān)注萬集科技。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險；政策變動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；重點上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險；重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。
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