>> 愛建證券-2024年四季度策略：柳暗花明又一村-240930
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 1840KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱志勇 |
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投資要點(diǎn)
向健康市場邁進(jìn)。2024年前三季度市場大幅震蕩，不過市場的改革依然穩(wěn)步推進(jìn)，投資端、融資端、交易端的政策有序落地。雖然全球經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)進(jìn)程反復(fù)，市場終究經(jīng)受住了考驗(yàn)，隨著政策的落地和效果的顯現(xiàn)，市場否極泰來。在優(yōu)勝劣汰中市場風(fēng)格基本形成，業(yè)績、估值和股息等將真正成為投資的基礎(chǔ)，因此四季度預(yù)計(jì)市場的修復(fù)仍將延續(xù)，跟隨市場風(fēng)格建立長期思維。
不急不緩穩(wěn)中求進(jìn)。2024年經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)形勢(shì)反復(fù)，不過整體數(shù)據(jù)穩(wěn)步向好中，全球經(jīng)濟(jì)的下行壓力下，國內(nèi)的貨幣、財(cái)政政策預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，未來的流動(dòng)性預(yù)期樂觀。宏觀政策上不急不緩，穩(wěn)中求進(jìn)，同時(shí)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的效果初顯，新質(zhì)生產(chǎn)力的力量逐步壯大，證券市場的宏觀面和政策面都在改善中，只是市場的健康發(fā)展也是長時(shí)間的過程，因此不宜急躁，要更多理性和耐心。
估值修復(fù)仍具空間。市場整體前期大幅波動(dòng)后，估值水平迎來了修復(fù)。從長期來看，歐美降息和國內(nèi)市場投資端的改善將對(duì)市場具有較強(qiáng)的推動(dòng)力。只是降息和國內(nèi)資金的進(jìn)入都是一個(gè)長期的過程，因此估值的提升也是長期的過程。市場的投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。從業(yè)績和估值水平來看，市場未來仍具修復(fù)空間，在經(jīng)過快速的修復(fù)后，未來的腳步將有所放緩，整體也體現(xiàn)穩(wěn)步向上的節(jié)奏。
柳暗花明又一村。2024年前期，市場在底部反復(fù)震蕩，對(duì)于市場信心和情緒影響較大。山重水復(fù)疑無路，柳暗花明又一村。隨著深化改革的推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)和資本市場都進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。市場風(fēng)格出現(xiàn)了小到大的轉(zhuǎn)變。銀行、煤炭、家用電器等權(quán)重類資產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)較好。醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、綜合類等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較弱。市場風(fēng)格基本形成，業(yè)績、估值、股息等價(jià)值投資的思維逐漸成為市場的邏輯基礎(chǔ)。隨著市場基礎(chǔ)的改善，我們認(rèn)為2024年四季度，市場繼續(xù)從博弈向長期投資轉(zhuǎn)變。前期的主要驅(qū)動(dòng)力來自于流動(dòng)性的改善，增量資金將逐漸進(jìn)入，只是速度上我們不宜過于急躁，長期資金的進(jìn)入是穩(wěn)健的過程，經(jīng)歷市場的快速修復(fù)后，四季度市場的節(jié)奏預(yù)計(jì)將會(huì)放緩，這也是健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，業(yè)績的體現(xiàn)畢竟是長期的過程。因此在四季度，我們可以保持樂觀，但也不宜過于樂觀，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。從機(jī)會(huì)上看，我們逐漸從前期把握交易機(jī)會(huì)向把握投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變，業(yè)績和估值是安全的基礎(chǔ)。在四季度前期關(guān)注政策以及其它事件的驅(qū)動(dòng)力，房地產(chǎn)、消費(fèi)等穩(wěn)增長政策對(duì)于行業(yè)板塊的驅(qū)動(dòng)，同時(shí)核心類資產(chǎn)修復(fù)后的糾偏將提供更好的投資機(jī)會(huì)?？萍紕?chuàng)新的主線依然值得把握，新質(zhì)生產(chǎn)力是未來的經(jīng)濟(jì)支柱，賽道類資產(chǎn)終將成長為核心資產(chǎn)。新興產(chǎn)業(yè)的賽道類資產(chǎn)如電子、國防軍工、計(jì)算機(jī)、通信、文化傳媒等在四季度的政策會(huì)議密集期，依然驅(qū)動(dòng)力較好
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