>> 光大證券-煤炭開采行業(yè)周報：基本面、政策面共振，煤炭股迎來布局良機-240929
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李曉淵,蔣山 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭開采 |
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基本面、政策面共振，煤炭股迎來布局良機。（1）9月24日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行行長潘功勝在會上表示，央行將向商業(yè)銀行發(fā)放股票回購增持再貸款，再貸款利率為1.75%（實際商業(yè)銀行對客戶發(fā)放的利率在2.25%左右），首期3000億，如果用的好可以追加；（2）對于高股息率的公司，這一政策有助于大股東以較低成本增持股份，從而可能提高分紅率，吸引更多追求穩(wěn)定收益的投資者；（3）近期煤價持續(xù)上漲，基本面預期逐步改善。
港口、坑口煤價本周延續(xù)上漲。（1）本周（9.23-9.29）秦皇島港口動力煤平倉價（5500大卡周度平均值）為867元/噸，環(huán)比+7元/噸（+0.83%）；（2）陜西榆林動力混煤坑口價格（5800大卡）周度平均值為728元/噸，環(huán)比+8元/噸（+1.11%）；（3）澳大利亞紐卡斯爾港動力煤FOB價格（5500大卡周度平均值）為90美元/噸，環(huán)比+0.84%；（4）歐洲天然氣期貨結算價（DUTCHTTF）為39歐元/兆瓦時，環(huán)比+11.89%；（5）布倫特原油期貨結算價為71.98美元/桶，環(huán)比-3.37%。
鐵水產量延續(xù)回升，三峽出庫流量維持5年同期低位。（1）本周110家樣本洗煤廠（約占全國洗煤廠焦原煤入洗產能50%）開工率為69.8%，環(huán)比+0.4pct，同比-1.0 pct，當前仍處于5年同期低位水平；（2）本周247座高爐產能利用率為84.45%，環(huán)比+0.39pct，同比-8.63pct，日均鐵水產量224.91萬噸，環(huán)比+0.5%，同比-9.7%；（3）本周28個主要城市平均最高氣溫為25.47 ℃，處于同期中位水平；（4）本周三峽出庫流量為7604立方米/秒，環(huán)比-0.99%，同比-63.11%。
鋼廠、焦化廠煤炭庫存處于極低水平。（1）截至9月27日，秦皇島港口煤炭庫存585萬噸，環(huán)比+19.88%，同比+7.73%，處于同期高位水平；（2）截至9月27日，環(huán)渤海港口煤炭庫存2508.0萬噸，環(huán)比+11.69%，同比+13.92%；（3）截至9月27日，獨立焦化廠煉焦煤庫存768.91萬噸，環(huán)比+8.57%，樣本鋼廠煉焦煤庫存724.76萬噸，環(huán)比+0.26%，當前均處于同期低位水平；（4）截至9月27日，110家樣本洗煤廠精煤庫存190.19萬噸，環(huán)比+4.48%，同比+98.20%。
投資建議：當前煤炭行業(yè)基本面短期無憂，回購再貸款相關的政策有利于高股息板塊估值提升，我們認為在基本面、政策面共振下，煤炭股迎來布局良機，推薦陜西煤業(yè)，建議關注市凈率低于1的上海能源等。
風險分析：經(jīng)濟失速下滑；水電出力超預期；海外煤價大幅下跌；政策實施力度不及預期。
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