>> 首創(chuàng)證券-北特科技(603009)公司簡評報告：滾柱絲杠產(chǎn)能落地，人形機器人板塊未來可期-241016
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
大小： |
518KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
岳清慧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司公告與昆山政府簽訂《投資協(xié)議》，擬投資18.5億元，建設行星滾柱絲杠研發(fā)生產(chǎn)基地項目。規(guī)劃用地約140畝，項目分兩期建設：一期用地約80畝，二期用地約60畝。
基本盤業(yè)務穩(wěn)定，工藝完善。公司主營業(yè)務分為三大塊：1）底盤零部件業(yè)務，包括齒條、齒輪、IPA小總成、輸入軸、輸出軸、扭力桿等。2）鋁合金輕量化業(yè)務，包括新能源熱管理用集成閥島、控制臂件等。3）空調(diào)壓縮機及集成式熱管理業(yè)務。公司工藝完善，掌握高頻淬回火、中頻調(diào)質(zhì)、中頻消應力等核心熱處理技術(shù)，以及多軸技術(shù)、電鍍處理、磨齒、銑齒、滾齒、外圓磨削、超精車削及磨削等關(guān)鍵機加工工藝。
行星滾柱絲杠技術(shù)壁壘高，為人形機器人關(guān)鍵部件。行星滾柱絲杠的工作原理是將電機的旋轉(zhuǎn)運動轉(zhuǎn)換為絲杠或螺母的直線運動，具有技術(shù)難度高、制造流程復雜、國產(chǎn)化率偏低等特點。在人形機器人領(lǐng)域，行星滾柱絲杠能承受更高的負載，在生產(chǎn)工藝、設備及原材料方面存在較高門檻。目前國內(nèi)廠商處于發(fā)展初期，但國產(chǎn)產(chǎn)品性能已接近國外同類產(chǎn)品，國產(chǎn)替代空間廣闊。
行星滾柱絲杠產(chǎn)能落地，公司前瞻布局優(yōu)質(zhì)客戶。公司積極配合客戶需求，推進人形機器人用絲杠樣件研發(fā)，包括：1）行星滾柱絲杠，螺母、行星滾柱、絲桿、齒圈等部件；2）梯形絲杠，螺母、絲桿等部件。公司已投資建設小批量產(chǎn)線，粗車、硬車、熱處理淬火機、外圓磨磨床、螺紋磨床、檢測設備等均已安裝調(diào)試，可實現(xiàn)全工序獨立生產(chǎn)。
投資建議：公司基本盤業(yè)務穩(wěn)定，積極布局滾柱絲杠。我們預計2024-2026年公司營收21.1/24.1/29.2億元，對應歸母凈利潤0.8/1.1/1.4億元，當前市值對應2024-2026年P(guān)E為112.6/80.9/60.5倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：原材料價格上漲，產(chǎn)能爬坡不及預期，客戶拓展不及預期，新能源汽車銷售不及預期。
|
|
