>> 華泰期貨-鋅日報：下游采購意愿較低，鋅價震蕩運行-241017
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
大小： |
573KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
受四季度北方季節(jié)性減產(chǎn)和冬儲預期影響，礦端供應維持偏緊，加工費延續(xù)低位，冶煉廠利潤壓縮，預計年內(nèi)提產(chǎn)空間有限，消費端雖然政策上各種”組合拳“加碼，但實地落地仍需要時間傳導，需關(guān)注消費改善情況，短期建議逢低買入套保思路為主。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-22.10美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降130元/噸至25100元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至90元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降140元/噸至25010元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至0元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降130元/噸至25110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至100元/噸。
期貨方面：10月16日滬鋅主力合約開于24800元/噸，收于25300元/噸，較前一交易日漲270元/噸，全天交易日成交179129手，較前一交易日減少16069手，全天交易日持倉110295手，較前一交易日減少505手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到25350元/噸，最低點達到24770元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于25330元/噸，收于25110元/噸。
鋅市場下游采購意愿較低，關(guān)注宏觀層面對鋅價的影響。供應方面，國內(nèi)礦山基本維持正常運行，市場鋅礦流通量小幅改善，但考慮到冬儲階段來臨，原料需求較為旺盛，預計加工費短期維持低位。預計10月冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，增量來自于內(nèi)蒙古、陜西、湖南等地部分冶煉廠檢修后提產(chǎn)所致，減量主要集中在甘肅地區(qū)部分冶煉廠常規(guī)檢修。消費方面仍需關(guān)注政策落地后實際消費情況，隨著消費旺季步入尾聲，鍍鋅企業(yè)開工積極性有所回落。
庫存方面：截至10月14日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.91萬噸，較上周同期增加1.99萬噸。截止10月16日，LME鋅庫存為240525噸，較上一交易日增加1225噸。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
|
|
