>> 湘財證券-9月煤炭行業(yè)進口數(shù)據(jù)點評：煤炭進口量新高，后期增幅有望收窄-241016
| 上傳日期： |
2024/10/17 |
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| 513KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王逸奇 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
10月14日，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國煤炭進口量保持高速增長，創(chuàng)歷史新高。
核心要點：
9月煤炭進口量維持高增速，創(chuàng)下歷史新高
海關(guān)總署10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，我國進口煤炭4758.8萬噸，較去年同期的4214萬噸增加544.8萬噸，同比增長12.93%;較8月份的4584.4萬噸增加174.4萬噸，月環(huán)比增長3.80%。2024年1-9月份，我國共進口煤炭38912.8萬噸，同比增長11.9%。
從單月來看，9月份煤炭進口量創(chuàng)下今年以來的新高，也是單月進口量的歷史新高。通過計算8月、9月國內(nèi)外煤價，可以發(fā)現(xiàn)9月國際煤價以跌為主，而國內(nèi)煤價則出現(xiàn)上漲。9月澳洲NEWC、歐洲ARA、南非查理德RB動力煤現(xiàn)貨價以及印尼Q4200動力煤廣州港外貿(mào)價分別為139.8美元/噸、116.5美元/噸、108.5美元/噸以及631.8元/噸，較8月份分別下滑1.2%、3.4%、5.4%和0.9%。而9月CCTD秦皇島Q5500動力煤市場價為857.8元/噸，較8月上漲1.2%。因此，9月在我國煤價穩(wěn)中偏強的情況下，隨著國際煤炭價格下跌，進口煤成本優(yōu)勢擴大，導(dǎo)致了9月我國進口煤超預(yù)期增長，創(chuàng)下歷史單月新高。
地緣沖突&國際需求增加推升國際能源價格，后期煤炭進口量增幅有望收窄
10月以來，受國際需求上升以及地緣沖突等因素影響，國際煤價出現(xiàn)明顯回升，預(yù)計10月份我國煤炭進口量增幅較9月份有所收窄。印度方面，煤炭進口需求旺盛，或搶占國際煤炭資源。近期，印度中央政府已要求設(shè)計使用進口煤發(fā)電的燃煤電廠維持滿負(fù)荷運行的期限由之前的10月15日延長至12月31日。此外，中東沖突加劇以及烏克蘭襲擊俄羅斯軍事基地或?qū)Ξ?dāng)?shù)氐氖秃吞烊粴夤?yīng)產(chǎn)生擾動，國際能源價格存在上漲的預(yù)期，國際煤價有望隨著原油和天然氣等能源商品價格的上漲而上漲。截至10月7日，國際市場煤炭價格一度到達2024年以來的年內(nèi)最高水平，將對后期我國進口煤炭產(chǎn)生較大限制。
投資建議
我們認(rèn)為煤炭進口量超預(yù)期的情況難以延續(xù)，在我國今年原煤產(chǎn)量增速持續(xù)為負(fù)的背景下，整體供應(yīng)增量有限，對于煤價的擾動不大。我們建議關(guān)注受益冬儲拉運需求提升的動力煤企業(yè)以及受益宏觀政策提振下需求邊際改善的焦煤企業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
能源替代風(fēng)險。安全生產(chǎn)風(fēng)險。產(chǎn)能釋放風(fēng)險。經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險。
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