>> 國聯(lián)證券-乖寶寵物(301498)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，分紅提升股東回報-241024
| 上傳日期： |
2024/10/24 |
大?。?/td>
| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王明琦,馬鵬 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件
公司披露2024年三季報，第三季度實現(xiàn)營收12.45億元（同比+18.92%），歸母凈利潤1.62億元（同比+49.11%）。公司以截止2024年9月30日的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派紅利2.5元（含稅），共計約1.00億元（含稅）。
利潤率提升，銷售費用投放持續(xù)增加
2024Q3公司銷售毛利率為41.84%（同比+3.00pcts），銷售凈利率為13.07%（同比+2.74pcts），高端化占比提升帶動盈利能力增長。公司銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別18.70%/5.67%/1.74%/-0.10%，同比變動為+2.11/-1.80/-0.12/+0.22pct。銷售費用增長主要系公司自有品牌收入占比及直銷渠道占比增加，相應業(yè)務宣傳費和銷售服務費增加。
麥富迪穩(wěn)健增長，高端化進程持續(xù)推進
國內(nèi)業(yè)務方面，受益寵物行業(yè)增長及自身產(chǎn)品力、品牌力等優(yōu)勢加持，麥富迪品牌保持較好增長。高端肉食貓糧品牌弗列加特通過“鮮肉替代肉粉”的概念成功貼合消費者偏好，在“大紅桶凍干”與“高機能烘焙糧”兩大明星系列帶領下表現(xiàn)亮眼。此外，公司推出犬類主糧“汪臻醇”完善產(chǎn)品布局，持續(xù)鞏固自有品牌優(yōu)勢。渠道方面，公司直銷占比持續(xù)提升，帶動業(yè)務盈利能力增強。此外，寵業(yè)家數(shù)據(jù)顯示麥富迪及弗列加特雙十一銷售均表現(xiàn)亮眼。海外業(yè)務方面，客戶訂單需求穩(wěn)定，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。
高護城河且盈利穩(wěn)定增長，維持“買入”評級
我們預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為52.24/62.88/75.33億元，同比分別+20.72%/+20.39%/+19.79%；歸母凈利潤分別為5.84/7.16/8.96億元，同比增速分別為+36.17%/+22.56%/+25.17%，EPS分別為1.46/1.79/2.24元。公司為行業(yè)龍頭且仍有較大成長性，維持“買入”評級。
風險提示：海內(nèi)外市場競爭加劇風險，原材料價格波動風險，匯率波動風險
|
|
