>> 國金證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：黑色金屬周報(bào)，焦煤供給恢復(fù)緩慢，開始擠壓鋼廠利潤-260614
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
大小： |
2505KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
吳晉愷 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情綜述：
行業(yè)概況：本周黑色系走勢(shì)分化，成材端進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，高溫多雨天氣影響終端采購，鋼材表需繼續(xù)走弱，庫存由去化轉(zhuǎn)為小幅累積；原料端焦煤、焦炭受安監(jiān)、成本及提漲預(yù)期支撐偏強(qiáng)，對(duì)鋼價(jià)形成托底。從數(shù)據(jù)上看，本周五大鋼材品種供應(yīng)857.05萬噸，周環(huán)比增加4.55萬噸；總庫存1560.22萬噸，周環(huán)比增加12.05萬噸；周消費(fèi)量845.00萬噸，周環(huán)比下降0.4%。247家鋼廠日均鐵水240.86萬噸，周環(huán)比增加0.14萬噸，鋼廠盈利率55.84%，周環(huán)比下降3.47個(gè)百分點(diǎn)。短期看，成本支撐仍存，但淡季需求和庫存累積制約反彈高度，鋼價(jià)或窄幅震蕩。
鋼鐵：價(jià)格方面，6月12日國內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，唐山遷安普方坯出廠含稅漲20元/噸至3040元/噸；20mm三級(jí)抗震螺紋鋼均價(jià)3391元/噸，較上一交易日漲5元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)3398元/噸，漲5元/噸；20mm普板均價(jià)3560元/噸，漲2元/噸；1.0mm冷卷均價(jià)3853元/噸，持平。供需方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量214.59萬噸，環(huán)比增加2.44萬噸；社會(huì)庫存479.16萬噸，環(huán)比減少0.45萬噸；廠庫181.80萬噸，環(huán)比增加7.72萬噸；表需207.32萬噸，環(huán)比回落5.85萬噸。熱卷方面，淡季需求放緩，但港口庫存快速去化顯示出口仍有韌性。整體看，本周鋼材價(jià)格小幅反彈但成交承接一般，建筑用鋼需求偏弱，板材仍有剛需和出口訂單支撐，短期鋼價(jià)或震蕩運(yùn)行。
煤焦：價(jià)格方面，本周煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，晉中、呂梁區(qū)域煤礦安監(jiān)仍嚴(yán)，煤礦產(chǎn)能釋放偏慢；臨汾高硫強(qiáng)肥精煤報(bào)價(jià)1720元/噸左右，高硫主焦報(bào)價(jià)1600-1650元/噸。焦炭方面，6月10日第六輪提漲全面落地，搗固焦上漲50-55元/噸、頂裝焦上漲70-75元/噸；6月13日主流焦企發(fā)起第七輪提漲，漲幅50-55元/噸。供給方面，全國230家獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率74.39%，周環(huán)比下降0.48個(gè)百分點(diǎn)，焦炭日均產(chǎn)量51.59萬噸，周環(huán)比減少0.33萬噸。動(dòng)力煤方面，全國462家礦山產(chǎn)能利用率90.1%，日均產(chǎn)量544萬噸，環(huán)渤海三港庫存2699萬噸，周環(huán)比增加5萬噸。總體看，焦煤供應(yīng)恢復(fù)偏慢、焦炭成本支撐較強(qiáng)，鐵水高位支撐剛需，但鋼廠利潤下滑制約繼續(xù)提漲空間，短期煤焦價(jià)格或高位震蕩偏強(qiáng)。
鐵礦：價(jià)格方面，6月12日北鐵指數(shù)61%青島報(bào)725元/濕噸，較前一交易日下跌6元/濕噸；61%曹妃甸報(bào)737元/濕噸，持平。現(xiàn)貨方面，青島港60.8%PB粉報(bào)728元/噸，較上一交易日下跌9元/噸；超特粉報(bào)587元/噸，下跌5元/噸，山東港口進(jìn)口礦成交較少，鋼廠按需補(bǔ)庫。供給端，澳洲發(fā)運(yùn)回升，巴西發(fā)運(yùn)小幅下降，47港到港量2890.1萬噸，環(huán)比增加146.8萬噸。需求端，新增2座高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水環(huán)比增至240.86萬噸。庫存端，47港進(jìn)口礦庫存17290.6萬噸，環(huán)比增加95.53萬噸；全國鋼廠進(jìn)口礦庫存8911.13萬噸，環(huán)比增加57.75萬噸?？偟膩碚f，鐵礦價(jià)格震蕩偏弱，到港回升、港口庫存累積壓制礦價(jià)，但鐵水高位仍有支撐，預(yù)計(jì)短期鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀基本面惡化。鋼鐵供給側(cè)政策不及預(yù)期。原料供給不及預(yù)期。
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