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策略摘要
　　礦端維持偏緊，原生鉛及再生鉛冶煉企業(yè)均有提產(chǎn)情況，鉛錠階段性供應(yīng)增加，但需關(guān)注后續(xù)安徽環(huán)保檢查的進(jìn)度，而隨著國(guó)家頻繁發(fā)布利好政策，疊加汽車蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)相對(duì)好轉(zhuǎn)，下游開工有所回升，短期建議高拋低吸的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-45.57美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲50元/噸至16400元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至-100元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-125元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-225元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至-150元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日下降50元/噸至0元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日下降50元/噸至9775元/噸，廢白殼較前一交易日下降50元/噸至9525元/噸，廢黑殼較前一交易日下降50元/噸至9900元/噸。
　　期貨方面：10月31日滬鉛主力合約開于16705元/噸，收于16620元/噸，較前一交易日跌15元/噸，全天交易日成交47757手，較前一交易日減少20063手，全天交易日持倉(cāng)43947手，較前一交易日增加29手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16775元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16610元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16650元/噸，收于16565元/噸，較昨日午后收盤跌55元/噸。
　　近日原生鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，而再生鉛方面，安徽、河南等地環(huán)保影響尚未結(jié)束，尤其是河南地區(qū)因霧霾預(yù)警對(duì)車輛行駛存在管制，廠提貨源的發(fā)貨時(shí)間周期有所拉長(zhǎng)，部分企業(yè)存在減產(chǎn)情況。臨近11月，部分持貨商計(jì)劃移庫(kù)交倉(cāng)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。消費(fèi)方面，電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)一般，但少數(shù)企業(yè)表現(xiàn)出口訂單向好；汽車蓄電池市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，生產(chǎn)企業(yè)開工尚可；儲(chǔ)能類企業(yè)訂單則相對(duì)平穩(wěn)。
　　庫(kù)存方面：截至10月31日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為7.27萬(wàn)噸，較上周同期增加0.04萬(wàn)噸。截止10月31日，LME鉛庫(kù)存為189425噸，較上一交易日增加875噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊