>> 長江證券-美好醫(yī)療(301363)業(yè)績符合預期，第二增長曲線逐步兌現-241031
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 696KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
彭英騏，徐曉欣 |
| 下載權限： |
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事件描述
10月25日，公司發(fā)布2024年三季度業(yè)績報告，2024年前三季度公司收入11.57億元，同比增長10.86%；歸母凈利潤2.58億元，同比下滑14.07%。
事件評論
單Q3業(yè)績持續(xù)改善，常規(guī)業(yè)務持續(xù)恢復。2024年單三季度公司收入4.5億元，同比增長55.68%，環(huán)比增長5.94%；歸母凈利潤8867.39萬元，同比增長49.91%，環(huán)比減少20.21%；其中利潤端環(huán)比有所減少主要是匯兌損益和股權激勵支付。在毛利率方面，2024年單Q3公司毛利率為42.97%（環(huán)比Q2的42.85%繼續(xù)改善），環(huán)比持續(xù)改善主要是由于家用呼吸機業(yè)務在客戶去庫存結束后，恢復正常增速增長。
新客戶持續(xù)落地，第二增長曲線逐步兌現。公司醫(yī)療產品組件已涵蓋：監(jiān)護、呼吸氧療、急救、器械消毒、心血管等領域，同時還在電生理、器械消毒、手術機器人、眼科器械、血糖管理、體外診斷等多個細分市場與多家全球創(chuàng)新型高科技企業(yè)開展產品開發(fā)和生產制造方面的合作。未來公司的新賽道主要圍繞血糖管理、體外診斷、心血管、骨科，目前在給藥系統(tǒng)、血糖管理領域項目取得突破性進展：其中胰島素注射筆已有量產訂單，公司已有2條全自動化自研生產線處于預備狀態(tài)。
海外工廠順利推進。公司在馬來西亞建立配套生產供應鏈體系，打造海外基地的NPI開發(fā)能力建設，包括精密模具設計制造能力、自動化系統(tǒng)開發(fā)能力、NPI檢測檢驗能力以及新賽道產品研發(fā)和專業(yè)技術及工藝的開發(fā)能力，目前順利完成了一、二期產能建設并投入使用。從毛利率看，馬來工廠毛利率持續(xù)提升，主要通過生產智能化和外派國內生產基地的優(yōu)秀管理技術人員保持馬來工廠和國內工廠的一致性和穩(wěn)定性。
盈利預測：公司專注于醫(yī)療器械組件的高端智造，預計2024-2026年收入分別為16.25、20.01和24.81億元，歸母凈利潤分別為3.80、4.81和6.01億元，對應當前市值的市盈率為35、27和22倍，給予“買入”評級。
風險提示
1、家用呼吸機或人工耳蝸市場縮小風險。
2、新產品拓展不及預期。
3、匯率波動風險。
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