>> 華安證券-美好醫(yī)療(301363)三季度業(yè)績增速顯著，新賽道業(yè)務步入收獲期-241029
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
585KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚國超，李嬋 |
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事件：
公司發(fā)布2024年三季報報告，2024年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.57億元（yoy+10.86%）；歸母凈利潤2.58億元(yoy-14.07%)；扣非歸母凈利潤2.48億元(yoy-11.15%)。
其中，2024Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.50億元（yoy+55.68%）；歸母凈利潤0.89億元(yoy-49.91%)；扣非歸母凈利潤0.85億元(yoy+55.51%)，公司單季度業(yè)績增長強勁。
點評：
家用呼吸機業(yè)務恢復穩(wěn)態(tài)，新賽道業(yè)務步入收獲期
公司基石業(yè)務家用呼吸機組件和人工植入耳蝸組件業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展，家用呼吸機業(yè)務下游客戶庫存壓力逐季消解，2024年前兩個季度業(yè)務逐步恢復，第三季度已經(jīng)達到產(chǎn)銷平衡的穩(wěn)定狀態(tài)，前三季度實現(xiàn)了較好的業(yè)績表現(xiàn)。
2024年以來，公司前瞻性布局的多元化賽道布局開始逐步進入收獲期，血糖管理板塊，公司已有海外B端客戶的訂單；體外診斷板塊，聚焦于高端耗材領域；心血管板塊，公司目前在技術研發(fā)突破、團隊建設、業(yè)務拓展等方面穩(wěn)步推進中，同時相關業(yè)務也正在有序開展。公司胰島素注射筆業(yè)務發(fā)展勢頭良好，2023年下半年已具備完整的全自動化生產(chǎn)交付能力，2024年前兩個季度已逐步小批量向客戶交付，三季度實現(xiàn)批量交付。
國內(nèi)外產(chǎn)能有序釋放，有效提升服務全球客戶能力
2024年以來，公司多個生產(chǎn)基地的產(chǎn)能得到進一步的釋放。其中惠州生產(chǎn)基地產(chǎn)能不斷增強和擴充，馬來二期NPI能力建設和產(chǎn)能擴產(chǎn)，深圳總部在建，馬來三期工程開始建設，馬來工廠的毛利率水平隨著產(chǎn)能的釋放將穩(wěn)步提升，整體的經(jīng)營效果較好。
投資建議
我們預計公司2024~2026年營收分別為16.93/21.16/26.59億元，同比增速為26.5%/25.0%/25.7%；歸母凈利潤分別為3.97/5.05/6.41億元，同比增速為26.6%/27.3%/26.9%；對應2024~2026年EPS為0.98/1.24/1.58元/股；對應2024~2026年PE為36x/28x/22x。考慮到公司核心業(yè)務優(yōu)勢穩(wěn)固，產(chǎn)能逐步釋放，新業(yè)務+新客戶不斷拓展，維持“買入”評級。
風險提示
單一客戶重大依賴風險；匯率波動風險；原材料漲價風險。
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