>> 甬興證券-石油化工行業(yè)周報：地緣沖突有所降溫，油價小幅回落-241106
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 1722KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙飛 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情回顧
市場表現(xiàn)
本周（20241028-20241101）中信石油石化板塊下滑約1.66%，上證綜合指數(shù)下滑約0.84%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊落后約0.82個百分點。子板塊方面，石油石化子板塊漲跌互現(xiàn)，其中油田服務、油品銷售及倉儲、工程服務等子板塊漲幅居前。
本周（20241028-20241101）石油石化板塊領漲個股包括國際實業(yè)、寶利國際、洪田股份、中曼石油、蒙泰高新等；領跌個股包括博匯股份、宇新股份、東方盛虹、岳陽興長、廣匯能源等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：桐昆股份（-0.08%）、榮盛石化（-0.42%）、新鳳鳴（-2.25%）、恒逸石化（-3.07%）、恒力石化（-4.05%）、東方盛虹（-6.92%）等。
核心觀點
上游板塊方面，上周國際油價有所下滑。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國原油產(chǎn)量維持增長，但是國際油價重心仍有望維持在相對高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，北美活躍鉆機數(shù)周環(huán)比持平，但是同比減少較為明顯，全球的鉆井平臺數(shù)量今年三季度環(huán)比增長，利好油服公司的業(yè)務拓展。中游煉化板塊方面，新加坡柴油價差周提升約5.6美元/桶，汽油價差周提升約2.2美元/桶，乙烯與石腦油價差周增加約7美元/噸，PX與石腦油價差周減少約5美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡柴油價差走勢相對更強；煉廠化工品中，乙烯與石腦油價差有所增加，PX與石腦油價差有所減少，煉化公司的業(yè)績修復空間較大。
終端聚酯方面，截至11月1日，POY價差約為1425元/噸。從庫存天數(shù)來看，江浙織機FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)環(huán)比變化分別約為-0.3/-3/-3.5天，整體庫存下滑，滌綸長絲POY價差有所減少，長絲企業(yè)的業(yè)績修復空間較大。
投資建議
在國際油價高位運行的背景下，我們認為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動油氣增儲上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉型升級，穩(wěn)步推進綠色低碳轉型，建議關注中國石油、中國海油等。2）全球上游資本開支整體增長，推動油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關注中海油服、海油工程、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時新材料項目布局加速，建議關注衛(wèi)星化學、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。
風險提示
油價大幅波動、需求不及預期、海外經(jīng)營風險等。
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