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事件
　　公司發(fā)布2024年三季度報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收2.66億元，同比增長61.44%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.40億元。
　　投資要點(diǎn)
　　新品市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，銷量持續(xù)增長。公司新品逐步放量以及下游客戶庫存逐漸去化，公司2024年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.66億元，同比增長61.44%，正式邁入第二輪研發(fā)收獲期的增長序列。單季度來看，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.11億元，實(shí)現(xiàn)了多個(gè)單季度新高，包括自公司成立以來單季度營收新高、自公司成立以來單季度芯片出貨量新高、公司7大新品單季度營收新高等，預(yù)計(jì)Q4營收將繼續(xù)增長，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第8個(gè)季度的主要產(chǎn)品營收環(huán)比增長。
　　堅(jiān)持研發(fā)投入，產(chǎn)品邁進(jìn)中高端領(lǐng)域。前三季度公司研發(fā)投入2.01億元，同比增長23.54%，占營收的75.59%，隨著研發(fā)投入的持續(xù)加大，公司產(chǎn)品向中高端領(lǐng)域邁進(jìn)。Q3公司新推出2口千兆以太網(wǎng)交換機(jī)芯片，能夠滿足家庭、企業(yè)、安防、工業(yè)控制、智能網(wǎng)聯(lián)等多場景以太網(wǎng)交換接入需求，目前已開始小批量出貨。車載以太網(wǎng)交換機(jī)芯片的樣片已開始部分客戶送樣測試，未來將搭配已規(guī)模量產(chǎn)的車載以太網(wǎng)物理層芯片，為客戶車載以太網(wǎng)整體方案的需求提供更大的便捷性和統(tǒng)一性，預(yù)計(jì)2027-2028年將迎來市場爆發(fā)期。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤-1.8/-1.4/0.2億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場復(fù)蘇不及預(yù)期；競爭格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。