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事件：振華重工披露2024年三季報(bào)。
　　前三季度業(yè)績同比增速較為亮眼。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收253.63億元，同比+12.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利4.33億元，同比+35.43%。前三季度業(yè)績呈現(xiàn)亮眼增長態(tài)勢。
　　單季度受確認(rèn)節(jié)奏影響有所波動，盈利能力同比有提升。單季度來看，2024Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收81.33億元，同比-10.65%，環(huán)比-7.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.26億元，同比+218.01%，環(huán)比-7.50%。單季度業(yè)績波動主要原因?yàn)橛唵未_認(rèn)節(jié)奏。2024Q3，公司毛利率12.93%，同比+0.63pcts；凈利率2.30%，同比+1.42pcts。
　　公司為全球港機(jī)龍頭，下游港口自動化采購需求增加。公司岸橋產(chǎn)品已連續(xù)20余年保持全球市場占有率第一的行業(yè)龍頭地位，產(chǎn)品銷往全球107個國家和地區(qū)。港機(jī)行業(yè)方面，高端化、綠色化、智能化成為港機(jī)行業(yè)發(fā)展趨勢，港口自動化碼頭新建及改造需求加大，整機(jī)采購需求逐步釋放。根據(jù)公司公告披露的信息，2024上半年，公司港口機(jī)械業(yè)務(wù)新簽合同及中標(biāo)項(xiàng)目金額總計(jì)為24.64億美元，海工和鋼結(jié)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)新簽合同及中標(biāo)項(xiàng)目金額總計(jì)11.84億美元。
　　盈利預(yù)測與估值
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入363.91/397.39/436.34億元，同比增長10.50%/9.20%/9.80%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤8.29/10.77/14.03億元，同比增長59.46%/29.89%/30.23%；對應(yīng)PE分別為27.64/21.28/16.34倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；海外政策變化風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。