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2024年11月8日，美國大選后，市場焦點(diǎn)重回美聯(lián)儲(chǔ)。11月FOMC會(huì)議將基準(zhǔn)利率下調(diào)至4.50-4.75%區(qū)間，為連續(xù)第二次降息，符合市場及我們的預(yù)期。利率聲明刪減了對通脹取得“更多進(jìn)展、更大信心”的表述，反映了委員會(huì)對于通脹的擔(dān)憂，基調(diào)上是一次“偏鷹”的降息。但盡管如此，勞動(dòng)力市場的繼續(xù)放緩仍成為了推動(dòng)降息的關(guān)鍵。
　　由于11月會(huì)議沒有經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要，所傳遞出來的前瞻性指引相對有限，而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上亦未給出明確的降息指引及對特朗普政策影響的預(yù)判，并明確表示不會(huì)辭職，強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。我們預(yù)計(jì)更多針對特朗普政策帶來的潛在影響可能會(huì)在12月會(huì)議的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要中有所反映，即關(guān)注對經(jīng)濟(jì)增速、通脹預(yù)期給出的預(yù)期指引，以及相應(yīng)的利率指引。
　　最新利率期貨市場隱含的降息概率顯示，當(dāng)前市場定價(jià)12月降息25基點(diǎn)的概率是76.5%。但12月會(huì)議前仍有一份就業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告和兩份CPI報(bào)告需要參考，通脹演化的形式仍有不確定性，意味著12月是否暫停降息將取決于未來六周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。