>> 中泰國際-每日晨訊-241111
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2024/11/11 |
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中泰國際 |
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每日大市點評
港股在經(jīng)歷連續(xù)四周下跌后終迎反彈，港股在多個重磅會議及事件的夾擊下全周波動加劇，恒生指數(shù)上周上升1.1%，收報20,728點。恒生科指全周上升4.1%，收報4,668點。大市日均成交金額按周增加26.9%至1,912多億港元，港股通全周凈流入323億港元。恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)中，必選消費及可選消費全周分別上升5.6%及2.5%，促消費的政策預(yù)期是刺激板塊表現(xiàn)的主因。能源、電訊及公用事業(yè)上周逆市下跌。上周美國大選、美聯(lián)儲FOMC會議及人大常委會等“靴子落地”，有助消除市場的不明朗因素，VIX指數(shù)及恒生波幅指數(shù)上周均出現(xiàn)明顯回調(diào)，港股后續(xù)有望擺脫橫行悶局。
外部因素方面，特朗普上臺將再度增加外資對港股的風(fēng)險溢價，估值進一步擴張或面臨壓力，長線主動外資對港股將繼續(xù)以觀望態(tài)度居多。不過，港股仍有不少積極因素支撐。美聯(lián)儲于11月FOMC會議上預(yù)期宣布降息25基點，對于后續(xù)的降息會視乎數(shù)據(jù)行事，但鮑威爾也強調(diào)如果勞動力市場明顯惡化，美聯(lián)儲會加快降息步伐。我們認為12月再降息的機會仍不能排除，10月以來急速上升的債息及美元指數(shù)短期內(nèi)或有調(diào)整機會，有利于緩解港股資金流壓力。
內(nèi)部因素方面，人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。本次政策符合市場此前預(yù)期重點方向是時間跨度較大的地方化債，以時間換空間，盡管與市場期望的中央政府以特別國債加杠桿下場兜底出現(xiàn)落差，但地方政府舉債置換隱性債務(wù)始終也有利于降低地方政府債務(wù)的利息成本，騰出部分財政空間穩(wěn)增長。由于缺少對于地產(chǎn)、消費等增量財政刺激，會給相關(guān)板塊帶來回調(diào)壓力。本次政策沒有市場期待的提高赤字率、增發(fā)特別國債等，但料市場在一定回調(diào)后，或再期待年底中央經(jīng)濟工作會議對明年加碼部署，政策底部相對堅實。若12月中央經(jīng)濟工作會議有更著重針對提振居民收入和就業(yè)、完善生育養(yǎng)老、醫(yī)療保障體系及財稅改革等政策方向，將會令市場喜出望外。
行業(yè)動態(tài)：汽車板塊，小鵬汽車（9868 HK）發(fā)布AI智駕新車型。CEO稱新車在12分鐘內(nèi)收獲超過1萬臺的大訂訂單，訂單上漲速度打破小鵬汽車歷史記錄。受到新車消息造好，上周五小鵬汽車股價大漲14.7%，全周上漲30%，跑贏其他同業(yè)。其他新勢力車企理想汽車（2015 HK）和蔚來（9866 HK）上周分別下跌1%和上漲3.3%。
AI概念板塊，第四范式（6682 HK）股價從10月底部返彈接近100%，并且成交量放大。上周五宣布被納入MSCI全球小盤股指數(shù)，從11月25日收盤后正式生效。投資者需警惕指數(shù)調(diào)整生效后的下跌風(fēng)險。同業(yè)創(chuàng)新奇智（2121 HK）上周上漲15.8%。
恒生醫(yī)療保健指數(shù)上周累計2.93%，跑贏恒生指數(shù)1.85個百分點。對于近期的醫(yī)藥政策，我們預(yù)計認為11月底公布結(jié)果的醫(yī)保談判將在繼續(xù)擴容降價的同時鼓勵創(chuàng)新藥加入，第十批帶量采購不會涉及港股制藥板塊龍頭企業(yè)的中生（1177HK）、石藥（1093 HK）、翰森（3692 HK）的重要品種。短期推薦24年年報確定性較強的中生制藥（1177 HK)與翰森制藥（3692 HK），另外如康方生物（9926 HK）重磅產(chǎn)品依沃西單抗月底能以合理的價格進入醫(yī)保，我們認為有望對公司股價構(gòu)成利好。
新能源板塊中，上周光伏股跌幅較大。例如信義光能(968 HK)及福萊特玻璃(6865 HK)全周分別下跌8.1%及9.6%。我們歸因于(一)光伏產(chǎn)品價格低迷，其中光伏玻璃價格更下跌；(二)市場擔心特朗普上臺后將收緊中國企業(yè)的光伏產(chǎn)品經(jīng)過第三地進口美國。
特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉相信是上周港股虛擬資產(chǎn)ETF上漲的主因?，F(xiàn)貨比特幣及以太幣ETF全周分別上升約10.0%及16.5%。比特幣及以太幣分別由前周五70,000美元及2,500美元水平上升約9%及16%至上周五76,000美元及2,900美元水平。以太幣的百分比升幅低于比特幣，相信因為以太幣仍遠低于4,600美元歷史高水平，相反比特幣上周已剛突破歷史高位。相對上，比特幣的短期獲利回吐機會較大。
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