>> 銀河證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)10月行業(yè)月報(bào)：內(nèi)容板塊增長(zhǎng)可期，共繪文化強(qiáng)國(guó)藍(lán)圖-241109
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 6888KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
岳錚 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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核心觀點(diǎn)·
文化建設(shè)方興未艾，政策導(dǎo)向積極發(fā)力。10月28日下午，中共中央政治局就建設(shè)文化強(qiáng)國(guó)進(jìn)行第十七次集體學(xué)習(xí)。中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要錨定2035年建成文化強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)，堅(jiān)持馬克思主義這一根本指導(dǎo)思想，植根博大精深的中華文明，順應(yīng)信息技術(shù)發(fā)展潮流，不斷發(fā)展具有強(qiáng)大思想引領(lǐng)力、精神凝聚力、價(jià)值感召力、國(guó)際影響力的新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義文化，不斷增強(qiáng)人民精神力量，筑牢強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興的文化根基。我們認(rèn)為:以相關(guān)政策為導(dǎo)向，以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為核心，以新質(zhì)生產(chǎn)力為動(dòng)力將是未來文化出海的主要發(fā)展模式。
國(guó)慶檔票房符合預(yù)期，關(guān)注后續(xù)供給拐點(diǎn)。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，全國(guó)10月票房36.19億元（含服務(wù)費(fèi))，同比下跌0.82%，環(huán)比上漲148.56%。需求端，10月放映場(chǎng)次1218.7萬場(chǎng)，同比上漲5.34%，環(huán)比上漲6.55%;上座率6.1%，同比下跌3.17%，環(huán)比上漲134.62%;觀影人次0.9億，同比上漲1.12%，環(huán)比上漲150.00%。10月上映影片數(shù)35部，影片數(shù)同環(huán)比分別上漲12.90%，下跌46.15%。目前已有51部重點(diǎn)影片預(yù)計(jì)于11月上映,關(guān)注后續(xù)重點(diǎn)影片的定檔和上線情況。
游戲市場(chǎng)景氣度高，營(yíng)銷大盤穩(wěn)中有進(jìn): 2024年前十個(gè)月版號(hào)發(fā)放數(shù)量為1072款，較去年同期的786款增長(zhǎng)超36%，游戲版號(hào)發(fā)放穩(wěn)中有增，預(yù)期行業(yè)供給端將持續(xù)向好。上半年以來，移動(dòng)端頭部產(chǎn)品和新游表現(xiàn)良好，8月以來《黑神話:悟空》給主機(jī)游戲市場(chǎng)帶來較大增量，有效推動(dòng)了游戲市場(chǎng)收入的增長(zhǎng)。根據(jù)CTR發(fā)布的《2024年1-8月廣告市場(chǎng)投放數(shù)據(jù)概覽》︰2024年8月廣告市場(chǎng)同比上漲5.2%。從行業(yè)（大類）的廣告花費(fèi)變化看，2024年1-8月，化妝品/浴室用品、娛樂及休閑、商業(yè)及服務(wù)類行業(yè)、酒精類飲品行業(yè)同比上漲均超11%，是廣告市場(chǎng)投放主力。
投資建議:2024Q3業(yè)績(jī)期，傳媒行業(yè)整體業(yè)績(jī)較2023年同期有小幅度下行，但重點(diǎn)板塊后續(xù)業(yè)績(jī)企穩(wěn)確定性高，疊加前期A股市場(chǎng)一波上漲行情后,當(dāng)前市場(chǎng)情緒較為積極，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高?？春煤罄m(xù)業(yè)績(jī)根基穩(wěn)定或有明顯供給側(cè)恢復(fù)、投資性價(jià)比較高的賽道和外延有增量維度或外圍因素改善的彈性品種。建議關(guān)注:1)港股互聯(lián)網(wǎng):頭部互聯(lián)網(wǎng)公司盈利改善預(yù)期加強(qiáng)，投資性價(jià)比凸顯，建議關(guān)注各項(xiàng)業(yè)務(wù)均穩(wěn)健增長(zhǎng)，基本面穩(wěn)固的騰訊控股和后續(xù)業(yè)績(jī)有扭虧?rùn)C(jī)會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)視潁平臺(tái)公司嘩哩嘩哩等;2)出版行業(yè):出版業(yè)將加速數(shù)字化、個(gè)性化、定制化、智能化發(fā)展，AI+出版、研學(xué)業(yè)務(wù)等新增量將為行業(yè)帶來全新機(jī)遇，疊加央企市值管理或?qū)⒓{入考核，建議關(guān)注:基本面穩(wěn)健且具有一定業(yè)務(wù)增量空間的山東出版、南方傳媒等;3)影視院線&游戲行業(yè):優(yōu)質(zhì)內(nèi)容始終是行業(yè)稀缺資源，建議關(guān)注AI賦能下的游戲和影視院線公司:內(nèi)容儲(chǔ)備豐富的神州泰岳、博納影業(yè)、萬達(dá)電影等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:AI技術(shù)發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);內(nèi)容監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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