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銅
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日銅價(jià)震蕩運(yùn)行。基本面：因以色列和黎巴嫩將要?；鸬膫髀劊F金屬，原油，美元指數(shù)均大幅下跌，基本金屬反應(yīng)不明顯。截至11月25日周一，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存對(duì)比上周四下降2.84萬(wàn)噸至13.29萬(wàn)噸，但總庫(kù)存較去年同期的5.86萬(wàn)噸高7.43萬(wàn)噸。華東華南平水銅現(xiàn)貨升水20元和210元，精廢價(jià)差950元。交易策略：短期關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，美國(guó)PCE數(shù)據(jù)，預(yù)期銅價(jià)震蕩偏弱。風(fēng)險(xiǎn)提示：全球需求不及預(yù)期。僅供參考。
　　氧化鋁
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：周五氧化鋁2501合約收盤價(jià)較前一交易日+0.43%，收于5344元/噸。國(guó)內(nèi)0-3月差994元/噸，美金價(jià)格837.5美元/噸。山東某大型氧化鋁廠局部1臺(tái)焙燒爐今日（11月25日）開(kāi)始檢修，主要進(jìn)行焙燒爐風(fēng)機(jī)以及內(nèi)襯維修，預(yù)計(jì)12月9日檢修完畢，檢修期間日影響產(chǎn)量2500噸。
　　基本面：供應(yīng)方面，氧化鋁整體運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定。需求方面，電解鋁整體運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定。
　　交易策略：剛需補(bǔ)庫(kù)下，現(xiàn)貨價(jià)格成交重心仍可能保持小幅上移態(tài)勢(shì)。力拓集團(tuán)已經(jīng)解除澳大利亞格拉斯通（Gladston）地區(qū)氧化鋁出口的不可抗力，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩解，氧化鋁期貨價(jià)格或保持高位震蕩。
　　操作建議：近月逢低做多，遠(yuǎn)月反彈沽空。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼禁礦政策放開(kāi)，國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)超預(yù)期。
　　鋅
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：昨日鋅2412合約收盤價(jià)較前一交易日+0.42%，收于25,275元/噸。國(guó)內(nèi)0-3月差615元/噸Back，海外0-3月差2.46美元/噸Back結(jié)構(gòu)，華南530元/噸升水，華東205元/噸貼水，現(xiàn)貨區(qū)域性緊缺較為明顯?；久妫汗?yīng)端方面，海外減產(chǎn)“小作文”不斷，疊加礦增量短期較難兌現(xiàn)，對(duì)鋅價(jià)形成支撐。10月份我國(guó)鋅精礦進(jìn)口低于預(yù)期，冶煉端受冬季季節(jié)性淡季及冬儲(chǔ)需求的影響仍舊處于偏緊狀態(tài)，國(guó)內(nèi)TC也仍在相對(duì)低位運(yùn)行，短期內(nèi)難有調(diào)整。消費(fèi)來(lái)看，下游消費(fèi)開(kāi)工率有所走強(qiáng)，庫(kù)存短期有所去化，周一七地庫(kù)存10.82萬(wàn)噸，較上周四去庫(kù)1.05萬(wàn)噸。采買強(qiáng)度相對(duì)走強(qiáng)。
　　交易策略：綜合來(lái)看，鋅價(jià)格結(jié)構(gòu)高位，但遠(yuǎn)月向下走勢(shì)明顯，月差偏高位也可考慮輕倉(cāng)內(nèi)外反套。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨流通性風(fēng)險(xiǎn)。