>> 中泰證券-電子行業(yè)：美國(guó)擬收緊HBM／設(shè)備對(duì)華出口，全面利好自主可控-241125
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
大?。?/td>
| 1977KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王芳,楊旭,李雪峰 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
電子指數(shù)-3.30%，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)化&AI端側(cè)創(chuàng)新方向。
本周（2024/11/18-2024/11/22）市場(chǎng)有所回調(diào)，滬深300指數(shù)-2.60%，上證綜指-1.82%，深證成指-2.89%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)-3.03%，中信電子-3.30%，半導(dǎo)體指數(shù)-3.01%，其中：半導(dǎo)體板塊：邏輯IC板塊+2.8%，其中國(guó)芯科技（+8.7%）、寒武紀(jì)（+8.4%）、龍芯中科（+4.9%）漲幅靠前；代工板塊-5.6%，其中燕東微(+4.85%)、華虹公司(+1.47%)、芯聯(lián)集成-U (+1.35%)、晶合集成(-2.86%)、中芯國(guó)際(-6.47%)；SoC板塊-1.0%，其中中科藍(lán)訊（+15.2%）、樂(lè)鑫科技（+7.4%）漲幅靠前；模擬IC板塊-7.8%，其中南芯科技（+1.2%）、賽微微電（+3.3%）逆勢(shì)上漲；設(shè)備板塊-0.2%。其中精智達(dá)(+8.80%)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)(+4.14%)、拓荊科技(+3.32%)、中科飛測(cè)(+3.30%)、盛美上海(+3.09%)、芯源微(+2.02%)漲幅居前；封測(cè)板塊-6.2%。其中長(zhǎng)電科技(-9.89%)、太極實(shí)業(yè)(-6.92%)、氣派科技(-6.14%)、華嶺股份(-5.98%)、華天科技(-5.24%)跌幅居前；材料板塊跌+3.4%，其中有研新材（+12.1%）、江化微（+12.8%）；存儲(chǔ)板塊-6.5%，其中香農(nóng)芯創(chuàng)（-11%）、朗科科技（-8%）、有方科技（-8%）跌幅較大。
消費(fèi)電子板塊：消費(fèi)電子板塊-3.7%，其中國(guó)光電器（+45.8%）、大恒科技（+35.1%）、兆威機(jī)電（+14.6%）、五方光電（+13.2%）漲幅居前。
PCB板塊：PCB板塊-6%，其中天津普林（-19.1%）、東山精密（-15.3%）、駿亞科技（-9.1%）漲幅靠前。
被動(dòng)元件板塊：被動(dòng)元件板塊+0.8%，其中江海股份（+20.1）、東晶電子（+9.7%）、法拉電子（+3.3%）漲幅靠前。
面板板塊：面板板塊-3.3%，其中聯(lián)得裝備（+9.3%）、長(zhǎng)陽(yáng)科技（+8.7%）、華映科技（+6.9%）逆勢(shì)上漲。
本周Mate70開(kāi)啟新機(jī)預(yù)定，截止11/23日預(yù)約人數(shù)已經(jīng)超過(guò)290萬(wàn)人，在新機(jī)預(yù)熱視頻中，華為將AI手勢(shì)作為重要看點(diǎn)，預(yù)計(jì)采用TOF傳感器實(shí)現(xiàn)，TOF傳感器是眾多光傳感器品類(lèi)之一，在國(guó)內(nèi)公司中，美芯晟光傳感器布局全面、進(jìn)度領(lǐng)先，為大客戶儲(chǔ)備的dToF傳感器和其他光傳感器進(jìn)展順利，另外艾為電子（AI語(yǔ)音）、力芯微（iTOF傳感器及配套）、唯捷創(chuàng)芯（射頻前端）等作為供應(yīng)鏈核心標(biāo)的，安卓手機(jī)收入占比高，建議關(guān)注。此外，據(jù)路透社報(bào)道，美國(guó)最早將于下周公布新的對(duì)華出口限制，擬將200家中國(guó)芯片企業(yè)列入貿(mào)易限制清單，收緊HBM/設(shè)備對(duì)華出口，我們認(rèn)為1）將中國(guó)芯片企業(yè)列入貿(mào)易限制清單，客觀促進(jìn)高端芯片流片回流，利好國(guó)產(chǎn)芯片制造升級(jí)；2）AI芯片限制從GPU拓展至HBM，HBM國(guó)產(chǎn)化加速演進(jìn)；3）大陸設(shè)備進(jìn)口環(huán)境日趨收緊，有望加速國(guó)產(chǎn)設(shè)備/材料/零部件導(dǎo)入。
行業(yè)新聞
美國(guó)最早將于下周公布新的對(duì)華出口限制，擬收緊HBM/設(shè)備對(duì)華出口
據(jù)路透社11月22日?qǐng)?bào)道，美國(guó)最早將于下周公布新的對(duì)華出口限制，包括：1）將200家中國(guó)芯片企業(yè)列入貿(mào)易限制清單；2）將在下月對(duì)HBM輸華實(shí)施限制；3）可能包括對(duì)輸華半導(dǎo)體設(shè)備的限制。
云天勵(lì)飛與閃極科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，即將推出AI智能眼鏡
云天勵(lì)飛擁有自研AI大模型、AI芯片等核心技術(shù)，閃極是一家專(zhuān)注于創(chuàng)造技術(shù)領(lǐng)先、設(shè)計(jì)驚艷的充儲(chǔ)能產(chǎn)品、智能硬件的科技公司。未來(lái)，云天勵(lì)飛與閃極科技將圍繞“視覺(jué)語(yǔ)義大模型+智能眼鏡”展開(kāi)深入合作探索，打造具備更加精準(zhǔn)、高效理解能力，可為用戶帶來(lái)更智能交互體驗(yàn)的產(chǎn)品。雙方合作打造的搭載云天天書(shū)大模型的智能眼鏡將于近期正式發(fā)布。
華為Mate 70正式開(kāi)啟預(yù)定，預(yù)約人數(shù)超290萬(wàn)人
11/18日12:08華為Mate 70正式開(kāi)啟預(yù)定，截止11/23日預(yù)約人數(shù)已經(jīng)超過(guò)290萬(wàn)人。余承東表示Mate70為華為史上最強(qiáng)的Mate手機(jī)，另有消息報(bào)道稱(chēng)，Mate70搭載原生鴻蒙系統(tǒng)和麒麟9100 CPU+Maleoon 910 GPU，主核性能提升30%，整機(jī)功耗顯著下降。
英偉達(dá)Q3業(yè)績(jī)持續(xù)高增，四季度指引下限低預(yù)期
1、Q3業(yè)績(jī)超預(yù)期，數(shù)據(jù)中心占比提升至88%。1）25Q3：營(yíng)收350.8億美元，yoy+94%，qoq+17%（市場(chǎng)預(yù)期332億美元）；凈利潤(rùn)193.1億美元，yoy+109%，qoq+16%（市場(chǎng)預(yù)期169億美元）；EPS（GAAP）為0.78，yoy+111%，qoq+16%，毛利率（GAAP）74.6%，yoy+0.6 pct，qoq-0.5 pct。2）分業(yè)務(wù)：數(shù)據(jù)中心收入307.7億美元（市場(chǎng)預(yù)期291億美元），yoy+112%，qoq+17%；游戲收入32.79億美元（市場(chǎng)預(yù)期30.67億美元），yoy+15%，qoq+14%；專(zhuān)業(yè)可視化收入4.86億美元（市場(chǎng)預(yù)期4.78億美元），yoy+17%，qoq+7%；汽車(chē)收入4.49億美元（市場(chǎng)預(yù)期3.64億美元），yoy+72%，qoq+30%。
2、云廠商占比提升至50%，B系列芯片Q4出貨有望超預(yù)期。Q3數(shù)據(jù)中心保持3位數(shù)增長(zhǎng)，源于H系列需求，其中H200大幅增長(zhǎng)。云服務(wù)商占DC收入提升至約50%，其余部分來(lái)自消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)；B系列成功更換掩膜提升良率，Q4開(kāi)始出貨，預(yù)計(jì)明年都將供不應(yīng)求。有望超出此前預(yù)期Q4 B系列收入數(shù)十億美元預(yù)估；量產(chǎn)初期毛利率71-72.5%，當(dāng)增產(chǎn)完成時(shí)，預(yù)計(jì)B系列將達(dá)到70%-80%。
3、25Q4指引：營(yíng)收375億美元
|
|
