>> 銀河證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：浦東機(jī)場四期擴(kuò)建開工，中國對日本免簽-241124
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 5260KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
寧修齊,羅江南 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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本周板塊行業(yè)行情回顧:本周〔11月18日-11月22日)，31個(gè)SW一級行業(yè)中，交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲跌幅為-1.09%，位列第12位;滬深300指數(shù)漲跌幅為-2.60%。
SW交通運(yùn)輸各個(gè)子板塊累計(jì)漲跌幅分別為:倉儲物流（+2.90%)、航空機(jī)場(+1.98%)、公交（+1.02%)、高速公路（+0.9196)、跨境物流（+0.19%) .鐵路(-1.72%)、港口(-2.46%)、公路貨運(yùn)(-2.52%)、航運(yùn)（-2.67%）、快遞(-5.59%)。
航空機(jī)場基本面跟蹤:根據(jù)航班管家平臺數(shù)據(jù)2024年第47周(2024.11.18-11.24)，全國民航共計(jì)執(zhí)行客運(yùn)航班量10萬架次，日均14321架次。其中,國內(nèi)航班量為86207架次，周環(huán)比0.92%，恢復(fù)至2019年的106.10%;國際及地區(qū)航班量為11719次，周環(huán)比1.38%，恢復(fù)至2019年的76.50%。
根據(jù)OAG數(shù)據(jù)，截至2024年11月18日，中國至主要海外目的地國家航班量較2019年恢復(fù)率:美國29%、德國82%、法國66%、英國99%、意大利126%、荷蘭71%、日本70%、韓國79%、印度尼西亞72%、馬來西亞117%、新加坡103%、泰國71%。
油價(jià)及匯率:截至2024年11月22日，布倫特原油價(jià)格報(bào)收75.17美元/桶,周環(huán)比+5.81%，較2023年同比-8.28%，較2019年同比+20.52%;截至2024年11月22日，人民幣兌美元價(jià)格報(bào)收7.1942，周環(huán)比貶值0.07%，較2023年同比升值0.97%，較2019年同比升值2.33%。
航運(yùn)港口基本面跟蹤:集運(yùn):本周截至2024年11月22日，SCFI指數(shù)報(bào)收2160點(diǎn)，周環(huán)比--4.08%，同比+117.48%;CCFI指數(shù)報(bào)收1468點(diǎn)，周環(huán)比+2.01%，同比+67.43%。分航線來看，CCFI美東航線報(bào)收1224點(diǎn)，周環(huán)比+3.33%，同比+43.89%; CCFI美西航線報(bào)收1152點(diǎn)，周環(huán)比-5.16%，同比十54.47%;CCFI歐洲航線報(bào)收2022點(diǎn)，周環(huán)比3.42%，同比+102.37%;CCFI地中海航線報(bào)收2399點(diǎn),周環(huán)比+7.01%，同比+84.27%,.
油運(yùn):BDTI指數(shù)報(bào)收908點(diǎn)，周環(huán)比+2.02%，同比-26.77%;BCTI指數(shù)報(bào)收627點(diǎn)，周環(huán)比+31.45%，同比-26.75%。
干散貨運(yùn):BDI指數(shù)報(bào)收1537點(diǎn)，周環(huán)比-13.89%，同比-12.42%;分船型來看，BPI指數(shù)報(bào)收1083點(diǎn)，周環(huán)比-10.64%，同比-46.07%;BCI指數(shù)報(bào)收2626點(diǎn),周環(huán)比-18.67%,同比+8.74%;BSI指數(shù)報(bào)收984點(diǎn),周環(huán)比-3.43%,同比-21.09%。
公路鐵路基本面跟蹤:鐵路:2024年10月，鐵路客運(yùn)量實(shí)現(xiàn)3.73億人，同比+5.97%;鐵路旅客周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)1303.52億人公里，同比+2.81%;鐵路貨運(yùn)量實(shí)現(xiàn)4.55億噸，同比+4.31%;鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)3194.46億噸公里，同比+0.15%。
公路:2024年10月，公路客運(yùn)量為10.13億人，同比+3.11%;公路旅客周轉(zhuǎn)量為450.60億人公里，同比+3.76%;公路貨運(yùn)量實(shí)現(xiàn)37.03億噸，同比十4.25%;公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量實(shí)現(xiàn)6848.51億噸公里，同比+3.91%。
快遞物流基本面跟蹤:快遞:2024年10月，快遞行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1257.9億元，同比上升12.3%;實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量163.1億件，同比上升24.0%。10月快遞業(yè)務(wù)單價(jià)為7.71元/件，同比下降15.359%。
投資建議:航空板塊來看，2024年暑運(yùn)及中秋、國慶假期收官，從暑運(yùn)及中秋、國慶表現(xiàn)來看，民航出行呈現(xiàn)出旺季“供需兩旺”，運(yùn)力投放及旅客量較2019年進(jìn)一步同比增長，符合此前預(yù)期;但疫后消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化及當(dāng)前國際航線緩慢恢復(fù)的局面，仍對票價(jià)水平形成一定程度的壓制，板塊仍位于底部位置。我們認(rèn)為，2024年，伴隨后疫情時(shí)代民航出行需求持續(xù)修復(fù)，疊加國際線免簽利好政策頻出，國際線增班邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化，行業(yè)需求端有望加快釋放。供需格局優(yōu)化疊加油匯價(jià)格改善，幾重因素邊際改善下，年內(nèi)航司有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。后續(xù)板塊具備從階段性偏左側(cè)位置進(jìn)一步向上的動力。推薦中國國航（601111.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空（603885.SH)、白云機(jī)場(600004.SH)等。
航運(yùn)板塊來看，伴隨當(dāng)前紅海局勢、中東局勢持續(xù)發(fā)酵，油輪、散貨船東繞行意愿增強(qiáng)，運(yùn)價(jià)存在上行動力，有望帶來一波景氣行情演繹。建議關(guān)注中遠(yuǎn)海能(600026.SH)、招商輪船(601872.SH)、招商南油（601975.SH)等。
跨境物流板塊來看，宏觀角度來看，當(dāng)前我國國內(nèi)內(nèi)需整體不景氣、本土制造業(yè)供過于求的背景下，對外出口成為關(guān)鍵布局方向,跨境電商作為外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展提速;中觀角度來看，我國本土制造品牌出海產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，加快了我國跨境電商全球擴(kuò)張的節(jié)奏。在此基礎(chǔ)上，我國“出海四小龍”在全球范圍內(nèi)業(yè)務(wù)逆勢崛起，進(jìn)一步催化跨境電商需求迎來一波加速增長動力。我們認(rèn)為，跨境物流作為跨境電商的重要環(huán)節(jié)，年內(nèi)有望獲益于跨境電商景氣向上的行情。建議關(guān)注華貿(mào)物流（603128.SH)。
快遞板塊來看，2024年以來，快遞行業(yè)競爭格局改善，隨著行業(yè)競爭形式從降價(jià)轉(zhuǎn)向提升定價(jià)權(quán)、服務(wù)質(zhì)量、成本管控，頭部快遞物流企業(yè)紛紛開始調(diào)整競爭策略，發(fā)力打造差異化競爭優(yōu)勢。經(jīng)濟(jì)型快遞競爭進(jìn)入后半場，建議關(guān)注韻達(dá)股份(002120.Sz)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國際航線恢復(fù)及開辟不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動的風(fēng)險(xiǎn);機(jī)場改擴(kuò)建工程建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);空運(yùn)海運(yùn)價(jià)格大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn);地緣沖突下國際貿(mào)易形勢變化產(chǎn)生的
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