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近期我們繼續(xù)堅(jiān)定推薦各個(gè)細(xì)分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅(jiān)定看好【神州泰岳】【南方傳媒】【分眾傳媒】【完美世界】【愷英網(wǎng)絡(luò)】【巨人網(wǎng)絡(luò)】【騰訊控股】【昆侖萬維】【中國科傳】【芒果超媒】【嗶哩嗶哩】【中文在線】等
　　過去的一周，傳媒行業(yè)下跌了1.54%，在所有行業(yè)中排名第14位，傳媒板塊年初到現(xiàn)在上漲了5.56%，排名所有板塊第18名。上周，傳媒板塊的表現(xiàn)相對突出，尤其在AI+大潮的推動下，我們對影視、游戲、電商、營銷等領(lǐng)域的龍頭公司保持堅(jiān)定看好。預(yù)計(jì)上述行業(yè)將是首批受到AI行業(yè)變革深遠(yuǎn)影響的領(lǐng)域。值得注意的是，近期傳媒板塊的漲幅明顯落后于TMT其他子板塊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年傳媒板塊的累計(jì)漲幅遠(yuǎn)低于TMT其他板塊。對比2023年TMT行業(yè)的整體上漲趨勢，通信板塊早已超越2023年6月的高點(diǎn)，電子行業(yè)亦突破了2023年4月的前期峰值，計(jì)算機(jī)行業(yè)接近去年6月的新高水平。相比之下，傳媒板塊至今仍未觸及去年6月的高位，存在顯著的補(bǔ)漲需求。與此同時(shí)，美股市場上正經(jīng)歷從硬件到軟件應(yīng)用的股價(jià)輪動，近期漲幅居前的股票主要集中在AI應(yīng)用領(lǐng)域，如Applovin、Palantir、多鄰國、泰尼特保健等公司。尤其是AI營銷領(lǐng)域的Applovin公司，年內(nèi)股價(jià)漲幅超過七倍。隨著計(jì)算能力的不斷加強(qiáng)，各家巨頭紛紛將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向AI應(yīng)用，應(yīng)用端的爆發(fā)只是時(shí)間問題。對于傳媒板塊而言，這一趨勢構(gòu)成了多重利好。此外，當(dāng)前游戲行業(yè)的整體估值約為20倍，影視行業(yè)正迎來歷史上最強(qiáng)勁的春節(jié)檔期，而營銷板塊則是AI應(yīng)用最早發(fā)生變革的領(lǐng)域之一。參考2015年的互聯(lián)網(wǎng)+浪潮，預(yù)計(jì)未來中概互聯(lián)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將積極擁抱AI技術(shù)，并最終取得成功。當(dāng)前，傳媒行業(yè)的持倉比例僅略高于1%，而并購重組歷來是傳媒輕資產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勢所在?；谝陨戏治?，我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦游戲、影視、營銷以及AI應(yīng)用板塊。
　　另外，近期我們持續(xù)推薦影視IP龍頭公司【上海電影】，公司近期不僅有豆瓣高分電影《好東西》上映，而且還積極進(jìn)行并購?fù)顿Y，我們的點(diǎn)評如下：1、本次收購助力公司深度打造精品內(nèi)容和大IP，IP運(yùn)營有望持續(xù)產(chǎn)生可觀收益。自公司23年收購上影元51%股權(quán)以來，上影元通過授權(quán)、聯(lián)合開發(fā)、投資等方式，加速豐富IP產(chǎn)品的商業(yè)化體系，布局互動影游、AI、MR產(chǎn)業(yè)等新興科技娛樂領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)23年及24年經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)快速增長，成為上市公司重要的新業(yè)務(wù)增長引擎。上影元運(yùn)營60部經(jīng)典動畫IP及真人影視版權(quán)，開展IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)，2023年度凈利潤1658.53萬元，2024年半年度凈利潤2112.02萬元，占公司同期凈利潤的比例分別為11.48%、25.32%，本次交易完成后，上市公司將持有上影元70%股權(quán)，進(jìn)一步提升上市公司歸母凈利潤，隨著上影元經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長，將有效提升上市公司經(jīng)營質(zhì)量和股東回報(bào)能力及水平。2、致力打造中國本土的IP開發(fā)體系，初次收購價(jià)值凸顯提升信心。23年3月，上海電影發(fā)布公告，擬收購上影元51%的股權(quán)。實(shí)現(xiàn)了上影“大IP開發(fā)”與上市公司的資本對接和業(yè)務(wù)融合，開辟上市公司“第二賽道”，打造上影IP運(yùn)營“大中臺”，探索影視IP開發(fā)和長線運(yùn)營的新模式。3、上影元IP全鏈路開發(fā)潛力巨大，內(nèi)容煥新帶來業(yè)績新增量。2023年，上影元授權(quán)聯(lián)名合作項(xiàng)目全網(wǎng)聲量超67.8億，其中以《中國奇譚》中的《小妖怪的夏天》IP與京東在“618”大促期間展開多維度營銷合作，傳播總量超14億；《黑貓警長》聯(lián)名雀巢咖啡，助力雀巢咖啡1+2取得優(yōu)異營銷成績，抖音挑戰(zhàn)賽總曝光量10.37億、總點(diǎn)擊量799萬、總播放量4.5億。上影元重點(diǎn)打造的《中國奇譚》第二季、《小妖怪的夏天：從前有座浪浪山》預(yù)計(jì)于2025年式上映，系列化的“奇譚宇宙”有望貢獻(xiàn)新的內(nèi)容及授權(quán)衍生收益；短視頻領(lǐng)域，全網(wǎng)超500萬粉絲的抖音、快手、視頻號矩陣常態(tài)化煥新《葫蘆兄弟》《黑貓警長》《哪吒鬧?！返冉?jīng)典作品中各類角色衍生故事，持續(xù)放大IP商業(yè)價(jià)值，助推上影元在商品、營銷、游戲等多領(lǐng)域的授權(quán)聯(lián)名合作。
　　投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個(gè)方向布局，第一個(gè)方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅(jiān)定持有，調(diào)整即買入，我們強(qiáng)烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】【三七互娛】【吉比特】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】【兆訊傳媒】等；第二個(gè)方向，我們看好各個(gè)細(xì)分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【華策影視】等；最后，我們建議繼續(xù)關(guān)注元宇宙和CHATGPT方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、游戲行業(yè)市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)不振對于廣告業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險(xiǎn)等。