>> 浙商證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：全國統(tǒng)一電力市場規(guī)則體系基本建立-241208
| 上傳日期： |
2024/12/8 |
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| 873KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
汪磊 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點
行情回顧
本周（12月2日~12月6日），公用事業(yè)板塊指數(shù)上漲3.27%，跑贏滬深300指數(shù)1.83%；截至2024年12月6日，公用事業(yè)（申萬）PE（TTM）為17.90倍，PB（LF）為1.53倍，行業(yè)估值小幅上升。
行業(yè)重要動態(tài)
1）全國統(tǒng)一電力市場規(guī)則體系基本建立：近日，國家能源局黨組成員、副局長宋宏坤發(fā)表署名文章《加快推進全國統(tǒng)一電力市場建設(shè)》，其中指出隨著我國統(tǒng)一電力市場建設(shè)不斷提速，全國統(tǒng)一電力市場規(guī)則體系已基本建立，實現(xiàn)了從空間范圍上覆蓋省間、區(qū)域、省內(nèi)，在時間周期上覆蓋年度、月度、月內(nèi)、日前和日內(nèi)，在交易標(biāo)的上覆蓋電能量、輔助服務(wù)等交易品種。與此同時我國電力市場運營服務(wù)設(shè)施也逐步完善，全國電網(wǎng)已經(jīng)基本實現(xiàn)了互聯(lián)互通，電網(wǎng)網(wǎng)架結(jié)構(gòu)、配置能力全面跨越提升；此外市場化交易電量占比也持續(xù)提升，綠電綠證交易不斷升溫。
2）浙江電力現(xiàn)貨市場允許負(fù)電價并擬適時探索引入新型主體參與：今年5月1日起，浙江電力現(xiàn)貨市場正式進入長周期結(jié)算試運行；近日浙江電力交易中心發(fā)布《浙江電力現(xiàn)貨市場運行方案（征求意見稿）》，其中明確了參與現(xiàn)貨市場運行的主體類型、參與方式、中長期合約以及市場結(jié)算等問題，進一步對于浙江電力現(xiàn)貨市場的運行出臺了規(guī)范性方案，其中提出將適時探索引入電網(wǎng)側(cè)儲能、虛擬電廠等新型主體參與，且在出清價格上允許負(fù)電價。
核心觀點與投資建議：
當(dāng)前我國統(tǒng)一電力市場建設(shè)持續(xù)加速，電力中長期、現(xiàn)貨、輔助服務(wù)市場不斷完善，我們認(rèn)為能夠在現(xiàn)貨市場中靈活調(diào)節(jié)出力的火電以及環(huán)境價值將持續(xù)凸顯的綠電將率先受益；此外今年以來多地調(diào)整燃?xì)饩用駜r格，城燃公司毛差有望拉大，燃?xì)獍鍓K也有望收益。
（1）綠電運營板塊。今年以來政策推動典型高耗能行業(yè)參與綠證綠電交易，綠電環(huán)境價值有望進一步兌現(xiàn)；此外新能源全面入市有望帶動電價下行，疊加電網(wǎng)發(fā)債持續(xù)推進下綠電企業(yè)國補欠補問題有望改善?？紤]到當(dāng)前綠電估值已處價值洼地，尤其是港股綠電普遍處于破凈狀態(tài)，后續(xù)可進一步關(guān)注新能源大基地項目落地，標(biāo)的包括受益于福建海風(fēng)競配落地的中閩能源（純海風(fēng)標(biāo)的）和福能股份（火電+海風(fēng)），以及新天綠能、嘉澤新能、云南能投、金開新能、中綠電、晶科科技，此外建議關(guān)注估值較低的港股龍源電力（H）、大唐新能源（H）、新天綠色能源（H）、中國電力（H）等。
（2）火電板塊?；痣姙殡娏ο到y(tǒng)穩(wěn)定運行提供重要的支撐作用，當(dāng)前迎峰度冬時期對于火電的需求將進一步提升，而隨著電力現(xiàn)貨市場的加速發(fā)展，火電在現(xiàn)貨市場中可根據(jù)價格變化靈活調(diào)節(jié)出力，建議關(guān)注火電央企國電電力、大唐發(fā)電、華能國際、華電國際，以及皖能電力、新集能源。
?。?）燃?xì)獍鍓K。今年以來合肥等多個地區(qū)政府出臺天然氣價格聯(lián)動機制，用以上調(diào)居民用戶氣價，城燃公司盈利空間有望提升，建議關(guān)注佛燃能源、新奧股份、皖天然氣、藍天燃?xì)?、陜天然氣、華潤燃?xì)猓℉）、昆侖能源（H）、新奧能源（H）、深圳燃?xì)狻?br> 本周重點關(guān)注個股組合：福能股份+佛燃能源+中閩能源。
風(fēng)險提示：項目建設(shè)進度不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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