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事件：2024年11月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量約為7.1萬(wàn)輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比10月份上漲7%，相比上年同期的7.11萬(wàn)輛基本持平。2024年1-11月，我國(guó)重卡市場(chǎng)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型約82萬(wàn)輛，同比降幅約為5%。
　　重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)承壓，新能源銷(xiāo)量依舊強(qiáng)勢(shì)：首先是燃?xì)庵乜ā?1月份，由于LNG氣價(jià)持續(xù)回落，油氣價(jià)格差進(jìn)一步拉開(kāi)，天然氣重卡市場(chǎng)需求也有所恢復(fù)，根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)的預(yù)測(cè)，天然氣重卡終端銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)13%左右，但同比仍有較大下滑。其次是新能源重卡，作為中國(guó)重卡市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一，根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)的預(yù)測(cè)，新能源重卡11月份終端實(shí)銷(xiāo)達(dá)到8000輛左右，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。
　　以舊換新政策催化4Q需求：由于各省市自治區(qū)的貨車(chē)以舊換新政策實(shí)施方案直到8月下旬和9月份才陸續(xù)發(fā)布和落地，政策信息“觸達(dá)”終端用戶基本上是10月，疊加用戶觀望態(tài)度，政策真正發(fā)揮作用或是在11-12月?；诖?，11月重卡市場(chǎng)需求不降反升，根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)的預(yù)測(cè)11月份的終端實(shí)銷(xiāo)量將達(dá)到5.5萬(wàn)輛左右，環(huán)比增長(zhǎng)約23%，同比則增長(zhǎng)約13%。
　　投資建議：建議關(guān)注重卡整車(chē)龍頭中國(guó)重汽，重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭濰柴動(dòng)力以及全球半掛車(chē)龍頭中集車(chē)輛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；海外出口不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。