>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)11月動態(tài)報告：政策有望繼續(xù)發(fā)力，供需結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化-241209
| 上傳日期： |
2024/12/10 |
大小： |
4972KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
賈亞萌 |
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11月建材工業(yè)景氣指數(shù)企穩(wěn)恢復(fù)，價格繼續(xù)上升。11月建筑材料工業(yè)景氣指數(shù)(MPI)為102.4點，環(huán)比10月回升2.1點，同比上升0.5點，處于景氣區(qū)間，11月份國內(nèi)市場需求穩(wěn)中有增，出口貿(mào)易保持增長，產(chǎn)品價格繼續(xù)提漲，行業(yè)整體企穩(wěn)恢復(fù)。.
水泥:價格繼續(xù)推漲，北方地區(qū)進(jìn)入冬季錯峰階段。11月天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,下游市場需求略有回落，北方大部分省份已進(jìn)入冬季鍇峰停窯階段,且停窯率都在80%以上，行業(yè)供需改善背景下，水泥企業(yè)繼續(xù)推漲水泥價格。市場進(jìn)入季節(jié)性淡季，需求將顯著下滑，對價格支撐作用偏弱，但供應(yīng)收縮對價格有一定支撐，預(yù)計全國水泥價格星穩(wěn)中趨弱運行
消費建材:零售端環(huán)比繼續(xù)改善。10月單月建筑及裝潢材料類零售額同比下降5.8%，環(huán)比增長4.9%，近期隨著商品房銷售的企穩(wěn)，消費建材需求環(huán)比有所改善。后續(xù)隨著政策進(jìn)一步推進(jìn),存量房市場及舊房改造需求有望加速釋放,帶動消費建材需求進(jìn)一步恢復(fù);此外，龍頭企業(yè)近年加速渠道下沉及零售業(yè)務(wù):布局，市占率不斷提升。.
玻璃纖維:粗紗價格月末小幅回漲，電子紗價格暫穩(wěn)。11月風(fēng)電紗、熱塑紗需求表現(xiàn)穩(wěn)定，但傳統(tǒng)建筑建材領(lǐng)域需求仍承壓，導(dǎo)致粗紗整體需求表現(xiàn)一般;月內(nèi)有復(fù)產(chǎn)及新點火產(chǎn)線，年在產(chǎn)產(chǎn)能有所增加;臨近月末，玻纖企業(yè)對粗紗及制品發(fā)布復(fù)價通知，新價落地尚需時間，但短期對需求及價格有一定帶動作用。電子紗終端新增訂單釋放有限，以前期訂單按需采購為主，行業(yè)整體供需變動不大，11月價格暫穩(wěn)，預(yù)計后續(xù)價格延續(xù)穩(wěn)定走勢。
浮法玻璃:年底趕工繼續(xù)支撐市場剛需，企業(yè)庫存改善。11月趕工支撐浮法玻璃終端需求，但中下游以消化前期庫存為主，采購積極性下降。在行業(yè)供需矛盾仍存背景下，產(chǎn)能同比較明顯縮減，浮法玻璃企業(yè)庫存壓力改善。企業(yè)推漲意愿較強(qiáng)，11月浮法玻璃價格小幅上漲。后續(xù)趕工需求將繼續(xù)支撐市場剛需，但因個別大廠庫存偏高，預(yù)計對價格難以形成較強(qiáng)支攛，后續(xù)價格將保持穩(wěn)定運行。
11月水泥、玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換新規(guī)實施，行業(yè)供給加速優(yōu)化。工信部印發(fā)的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法(2024年本)》已于2024年11月1日開始實施，水泥熟料及平板玻璃產(chǎn)能置換要求進(jìn)一一步趨嚴(yán)，行業(yè)總供給量將加速縮減，優(yōu)化水泥玻璃產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
投資建議:消費建材:推薦地產(chǎn)政策推動下需求有望回暖、具備產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢的行業(yè)龍頭北新建材、偉星新材、東方雨虹、公元股份。水泥:推薦受益于水泥價格提漲、基建發(fā)力有望帶動后續(xù)需求恢復(fù)的華新水泥、上峰水泥，關(guān)注海螺水泥。玻璃纖維:推薦產(chǎn)能逐步擴(kuò)張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石。玻璃:建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)、凱盛新能。
風(fēng)險提示:原料價格大幅波動的風(fēng)險;下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險;行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險;地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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