>> 國泰君安期貨-生豬：二育入場擾動節(jié)前趨勢-241229
| 上傳日期： |
2024/12/29 |
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| 1093KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球,吳昊 |
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（1）本周市場回顧（12.23-12.29）
現(xiàn)貨市場，生豬價格偏強運行。河南20KG仔豬價格32.4元/公斤（上周32.4元/公斤），本周河南生豬價格15.62元/公斤（上周15.22元/公斤），全國50KG二元母豬價格1618元/頭（上周1619元/頭）。供應(yīng)端，冬至后集團出現(xiàn)縮量情況，散戶及二次育肥出欄積極性下降，供應(yīng)收緊；需求端，冬至備貨結(jié)束后，宰量摸頂下降，需求逐步回落。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，本周全國出欄平均體重124.69KG（上周125.52KG），出欄均重環(huán)比下降0.66%。
期貨市場，生豬期貨價格弱勢運行。本周生豬期貨LH2503合約最高價為12935元/噸，最低價為12605元/噸，收盤價為14785元/噸（上周同期12670元/噸）。基差方面，LH2503合約基差為2835元/噸（上周同期2550元/噸）。
?。?）下周市場展望（12.30-1.5）
生豬現(xiàn)貨價格震蕩運行。冬至前需求超2023年同期峰值，冬至后需求季節(jié)性回落，集團供應(yīng)月底隨之縮量，供需雙降，但是，二次育肥群體入場，帶動現(xiàn)貨價格上漲。從供應(yīng)角度來看，12月集團中旬積極拋售放量，銷售進度偏快，月底出欄壓力較小，12月上中旬散戶及二育出欄積極性偏高，肥標價差先縮后擴，冬至后現(xiàn)貨價格單日大跌，刺激二次育肥群體入場，但是，二育1月拋售時機需要更精準把握。從需求角度來看，12月季節(jié)性消費繼續(xù)明顯提升，溫度持續(xù)下降后刺激消費中樞回升，宰量逐步增加，且市場對肥豬需求增加，冬至后需求回落后仍強于月初，預(yù)計1月中旬再度進入春節(jié)前消費旺季。從驅(qū)動角度來看，集團出欄積極性維持左移，且時間并不允許壓欄，部分二育入場投機，持續(xù)性有限，主動轉(zhuǎn)移回需求節(jié)奏。綜合來看，12月日均出欄增量繼續(xù)增加，日均增幅有限，散戶存量持續(xù)消耗，集團節(jié)奏影響力進一步增強。
期貨市場部分，LH2503合約價格12月20日收于12785元/噸，周末現(xiàn)貨偏強運行，冬至前后需求兌現(xiàn)減量，集團順勢縮量，部分二育再度入場，但由于春節(jié)前窗口期較短，關(guān)注該批次二育出欄節(jié)奏；前期由于市場情緒悲觀，能繁母豬存欄持續(xù)增量，遠月合約提前錨定成本，伴隨近端預(yù)期跌破成本，疊加弱預(yù)期反饋近端，遠月估值維度下跌空間有限，且12月仔豬飼料縮量明顯，反套延續(xù)，注意止盈止損。短期LH2503合約支撐位12000元/噸，壓力位14000元/噸。
風(fēng)險點：宏觀環(huán)境，二次育肥
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