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策略摘要
　　逢高謹(jǐn)慎做空套保。純苯方面，國產(chǎn)開工高位，進(jìn)口船貨到港壓力持續(xù)，CPL及苯胺開工下降導(dǎo)致純苯需求回落，純苯港口累庫至偏高位，純苯加工費(fèi)有回落壓力。苯乙烯方面，國產(chǎn)開工偏高，港口基差有所見頂回落，等待港口庫存進(jìn)一步回建，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦是回落預(yù)期。下游方面，EPS進(jìn)入季節(jié)性降負(fù)階段，白電排產(chǎn)1月有所轉(zhuǎn)淡但2-3月仍有一定韌性。市場主要矛盾仍在于純苯的弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，短期先往弱現(xiàn)實(shí)回歸。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　上游方面：本周國內(nèi)純苯開工率81.4%（+0.5%），國產(chǎn)開工高位；國內(nèi)純苯下游開工繼續(xù)下降，苯乙烯開工尚可支撐純苯剛需，非苯乙烯方面的CPL及苯胺開工進(jìn)一步下降，壓制純苯需求。
　　純苯華東港口庫存16.2萬噸（+1.1），純苯庫存壓力偏大，且后續(xù)到港壓力仍存，累庫周期持續(xù)。
　　中游方面：本周EB基差在EB2502+270元/噸，港口基差有所見頂回落。
　　本周EB開工率75.4%（+0.8%），EB開工近期偏高位。卓創(chuàng)EB生產(chǎn)企業(yè)庫存18.36萬噸（-0.20），待進(jìn)一步累積。卓創(chuàng)EB華東港口庫存4.17萬噸（+1.09），卓創(chuàng)EB華東港口貿(mào)易庫存3.15萬噸（+0.96），港口庫存回建速率偏慢。
　　三大下游方面：本周PS開工率65.0%（+1.3%），PS樣本企業(yè)成品庫存7.50萬噸（-0.10）；本周ABS開工率71.9%（+0.2%），ABS樣本企業(yè)成品庫存16.10萬噸（+0.70）；本周EPS開工率46.0%（-0.5%），EPS樣本企業(yè)成品庫存2.85萬噸（-0.12）。EPS繼續(xù)淡季降負(fù)，空調(diào)排產(chǎn)1月計(jì)劃同比回落但2-3月計(jì)劃仍有一定增速，白電需求短期仍有一定韌性，透支程度仍待觀察。
　　策略
　　逢高謹(jǐn)慎做空套保。純苯方面，國產(chǎn)開工高位，進(jìn)口船貨到港壓力持續(xù)，CPL及苯胺開工下降導(dǎo)致純苯需求回落，純苯港口累庫至偏高位，純苯加工費(fèi)有回落壓力。苯乙烯方面，國產(chǎn)開工偏高，港口基差有所見頂回落，等待港口庫存進(jìn)一步回建，苯乙烯生產(chǎn)利潤亦是回落預(yù)期。下游方面，EPS進(jìn)入季節(jié)性降負(fù)階段，白電排產(chǎn)1月有所轉(zhuǎn)淡但2-3月仍有一定韌性。市場主要矛盾仍在于純苯的弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，短期先往弱現(xiàn)實(shí)回歸。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　上游原油價(jià)格大幅波動(dòng)，純苯下游降負(fù)程度