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策略摘要
　　中性：裕龍石化裝置近期開車，疊加前期內(nèi)蒙寶豐、中英石化順利投產(chǎn)，新增產(chǎn)能壓力較大。存量檢修裝置按計(jì)劃開車，中韓石化延期至1月重啟。PE基差維持高位，供應(yīng)端傳導(dǎo)較慢，未來中長期供應(yīng)有繼續(xù)增加預(yù)期。PDH制PP利潤修復(fù)，PDH開工率恢復(fù)至中等水平。季節(jié)性淡季下，PE下游終端工廠開工率緩慢下行，PP下游塑編需求低迷，原料適量采購，BOPP開工偏穩(wěn)定。庫存趨勢維持跌勢且?guī)齑婵偭科?，年底下游有提前備貨需求，短期PE供需或維持偏緊，中長期PE有走弱預(yù)期。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　石化庫存49.5萬噸，較上一周去庫10萬噸。
　　基差方面，LL華東基差+800元/噸，PP華東基差+40元/噸。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，PDH制PP利潤修復(fù)，PDH開工率恢復(fù)至中等水平，存量檢修裝置按計(jì)劃開車，開工率持續(xù)提升。
　　進(jìn)出口方面，LL進(jìn)口窗口打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　下游需求方面，季節(jié)性淡季下，PE下游終端工廠開工率緩慢下行，PP下游塑編需求低迷，原料適量采購，BOPP開工偏穩(wěn)定。
　　■策略
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，需求恢復(fù)不及預(yù)期。