>> 東方證券-食品飲料行業(yè)動態(tài)跟蹤：酒企年末高管密集變動，激發(fā)組織體系市場化活力-241231
| 上傳日期： |
2024/12/31 |
大小： |
259KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
葉書懷,燕斯嫻 |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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核心觀點
上市酒企年末迎密集高管人事調(diào)整。白酒：①五糧液：12月30日公告聘任陳翀、王源培為公司副總經(jīng)理，二者均具備營銷領(lǐng)導(dǎo)工作背景。其中，陳翀先后任五糧液銷售公司西北片區(qū)副經(jīng)理、品牌事務(wù)部副經(jīng)理、華東營銷中心副主任、華東營銷中心主任、公司總經(jīng)理助理、市場部部長、五糧液品牌事業(yè)部總經(jīng)理、五糧液創(chuàng)藝酒產(chǎn)業(yè)有限公司董事長、四川省宜賓五糧液集團有限公司總經(jīng)理助理、四川省宜賓五糧液集團進出口有限公司董事長；王源培曾任公司華東營銷中心城市經(jīng)理、上海省區(qū)副經(jīng)理、安徽省區(qū)經(jīng)理、山東省區(qū)經(jīng)理、江蘇營銷戰(zhàn)區(qū)總經(jīng)理。②瀘州老窖：12月24日公告聘任唐棟良為副總經(jīng)理，曾任瀘州市龍馬潭區(qū)政府副區(qū)長，瀘州市江陽區(qū)委常委、區(qū)政府副區(qū)長，瀘州市江陽區(qū)委副書記、區(qū)政府區(qū)長。③山西汾酒：12月25日朔州原副市長武躍飛“空降”汾酒集團，調(diào)任總經(jīng)理。武躍飛具備豐富的地方管理、發(fā)展改革及注重營商環(huán)境的工作經(jīng)驗和優(yōu)勢，有望帶領(lǐng)汾酒走向2025-2030年的復(fù)興第二階段。④酒鬼酒：12月20日公告鄭軼辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍擔(dān)任公司副董事長職務(wù)，程軍回歸出任公司總經(jīng)理。程軍此前曾任中糧長城酒業(yè)有限公司董事、黨委書記、總經(jīng)理，在20年4月至21年8月曾任酒鬼酒股份有限公司董事、副總經(jīng)理。啤酒：青島啤酒12月25日公告原董事長黃克興到齡退休，選舉姜宗祥為公司第十屆董事會董事長，并兼任公司總裁。新任董事長姜宗祥自22年6月便已出任公司總裁，具有豐富的啤酒行業(yè)公司治理、戰(zhàn)略管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈管理及生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗，曾與黃克興合力推動青啤科技創(chuàng)新優(yōu)勢持續(xù)鞏固提升、產(chǎn)品競爭力顯著增強、品牌影響力持續(xù)擴大、盈利水平持續(xù)穩(wěn)健、高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型加快推進等工作。
高管團隊呈現(xiàn)政府引領(lǐng)+內(nèi)部提拔的結(jié)構(gòu)，高管任命更加市場化導(dǎo)向。今年以來上市酒企高管進入換屆周期，總體呈現(xiàn)集團及股份公司董事長及總經(jīng)理由政府系出身的領(lǐng)導(dǎo)任職，副總從公司內(nèi)部提拔在營銷等業(yè)務(wù)條線具備多年掌舵經(jīng)驗的高管任職。同時，在當(dāng)前白酒行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)周期底部、非?？简烆I(lǐng)導(dǎo)層業(yè)務(wù)管理能力的階段，董事長及總經(jīng)理任命上更加注重曾經(jīng)在酒企有過管理任職經(jīng)驗的老舵手的回歸。新的管理班子到位后，酒企高管團隊更加年輕化，市場化機制強化，有助于酒企更加靈活的推動改革。
投資建議與投資標(biāo)的
白酒：白酒板塊兼具順周期與紅利屬性，受益當(dāng)前投資環(huán)境。
優(yōu)先布局基本面相對強勢，未來1-2年仍有行業(yè)領(lǐng)先成長勢能的白酒，推薦今世緣(603369，買入)、山西汾酒(600809，買入)、迎駕貢酒(603198，買入)。同時，看好投資反轉(zhuǎn)邏輯，建議布局深蹲起跳，具備估值折價反轉(zhuǎn)與業(yè)績預(yù)期反轉(zhuǎn)的雙彈性標(biāo)的，推薦高端酒中瀘州老窖(000568，買入)，全國性次高端酒中舍得酒業(yè)(600702，買入)。
啤酒：有望受益低基數(shù)下的現(xiàn)飲渠道復(fù)蘇，25年量價均有修復(fù)力。
推薦U8強勢成長、國改盈利提升的燕京啤酒(000729，買入)；受益去庫后低基數(shù)與明年餐飲鏈復(fù)蘇，高管迎換屆期或帶來潛在改革動力的青島啤酒(600600，買入)；市場預(yù)期低、更受益現(xiàn)飲渠道復(fù)蘇的重慶啤酒(600132，買入)。
風(fēng)險提示
分紅不及預(yù)期風(fēng)險、消費不及預(yù)期風(fēng)險、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級不及預(yù)期風(fēng)險、成本上漲風(fēng)險、食品安全事件風(fēng)險
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