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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：
　　機(jī)械設(shè)備本周漲跌幅：申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)雙周下跌5.55%，跑輸滬深300指數(shù)2.38個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排第17名；申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊2024年12月下跌1.92%，跑輸滬深300指數(shù)2.39個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第15名；申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊2024年上漲5.04%，跑輸滬深300指數(shù)9.65個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第13名。
　　機(jī)械設(shè)備二級(jí)板塊本周漲跌幅：截至2025年1月2日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)的5個(gè)二級(jí)板塊中，從雙周表現(xiàn)來(lái)看，工程機(jī)械板塊跌幅最小，為3.13%。其他板塊表現(xiàn)如下，軌交設(shè)備Ⅱ板塊下跌4.00%，專(zhuān)用設(shè)備板塊下跌5.22%，自動(dòng)化設(shè)備板塊下跌5.61%，通用設(shè)備板塊下跌7.54%。
　　機(jī)械設(shè)備個(gè)股漲跌情況：截至2025年1月2日，機(jī)械設(shè)備板塊雙周漲幅前三個(gè)股分別為方正閥門(mén)、電光科技、中力股份，漲幅分別為291.74%、85.56%、73.62%。機(jī)械設(shè)備板塊雙周跌幅前三個(gè)股分別為威爾泰、匯洲智能、寶塔實(shí)業(yè)，跌幅分別為36.43%、31.34%、30.12%。
　　機(jī)械設(shè)備本周估值：截至2025年1月2日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊PETTM為25.27倍。通用設(shè)備、專(zhuān)用設(shè)備、軌交設(shè)備Ⅱ、工程機(jī)械、自動(dòng)化設(shè)備PETTM分別為30.40倍、23.50倍、19.29倍、19.09倍、39.58倍。
　　機(jī)械設(shè)備行業(yè)周觀點(diǎn)：
　　機(jī)器人：中國(guó)制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月在榮枯線上，預(yù)計(jì)制造業(yè)景氣度有望逐漸回升，對(duì)自動(dòng)化設(shè)備及細(xì)分領(lǐng)域需求將回暖。人形機(jī)器人方面，國(guó)內(nèi)機(jī)器人企業(yè)核心零部件的研發(fā)陸續(xù)收尾、送樣，主機(jī)廠商逐漸進(jìn)入量產(chǎn)階段，疊加國(guó)家和各地政府、海內(nèi)外品牌加速布局機(jī)器人行業(yè)，有望進(jìn)一步催化板塊行情。2025年進(jìn)入人形機(jī)器人導(dǎo)入期，隨著核心零部件產(chǎn)量需求增加，機(jī)器人上游企業(yè)將受益。建議關(guān)注：匯川技術(shù)（300124）、綠的諧波（688017）。
　　工程機(jī)械：新增專(zhuān)項(xiàng)債連續(xù)三年超額發(fā)行，疊加長(zhǎng)期債券、化債等措施，將進(jìn)一步減輕地方政府財(cái)政壓力，有望推動(dòng)項(xiàng)目開(kāi)工率提升，將有效支撐工程機(jī)械需求，預(yù)計(jì)2024年工程機(jī)械銷(xiāo)售同比增速好于去年同期。建議關(guān)注：三一重工（600031）、恒立液壓（601100）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建/房地產(chǎn)/制造業(yè)投資不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)需求減少風(fēng)險(xiǎn)；人形機(jī)器人發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；核心零部件價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。