>> 華龍證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)周報：CES即將開幕，關(guān)注機(jī)器人及消費電子設(shè)備投資機(jī)會-250106
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
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| 4642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邢甜 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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摘要：
2024年12月30日-2025年1月3日機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌7.58%，在一級行業(yè)分類中排名第24位。受市場整體回調(diào)影響，各子板塊均出現(xiàn)不同程度下跌，其中工程機(jī)械（-3.97%）及軌交設(shè)備（-6.78%）下跌相對較少，科技屬性較強(qiáng)的自動化設(shè)備（-9.43%）下跌較多。我們認(rèn)為，機(jī)械設(shè)備行業(yè)子行業(yè)眾多，仍存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，維持行業(yè)“推薦”評級?？梢躁P(guān)注:（一）科技強(qiáng)國戰(zhàn)略高地-人形機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、消費電子設(shè)備等；（二）受益于內(nèi)需復(fù)蘇的順周期板塊，如工程機(jī)械、數(shù)控機(jī)床。
CES即將開幕，關(guān)注機(jī)器人及消費電子設(shè)備投資機(jī)會。2025 CES全球消費電子展將于2025年1月7日至10日召開，作為全球規(guī)模最大、最具權(quán)威性及影響力的科技盛會，CES被譽(yù)為“科技春晚”，是全球科技創(chuàng)新和消費電子行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。屆時，來自世界各地的頭部科技玩家將展示最前沿的創(chuàng)新技術(shù)和卓越產(chǎn)品，有望催化人形機(jī)器人及消費電子行情。我們認(rèn)為，2025年為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，行業(yè)有望逐步從主題投資向基本面投資過度，建議把握確定性較高的環(huán)節(jié)及個股?？梢躁P(guān)注：三花智控（002050.SZ）、綠的諧波（688017.SH）、雷賽智能（002979.SZ）、柯力傳感（603662.SH）、拓斯達(dá)（300607.SZ）等。
12月新訂單PMI同比+2.3pct，關(guān)注通用設(shè)備復(fù)蘇進(jìn)展。2024年12月份中國制造業(yè)PMI50.1，同比+1.1pct。其中生產(chǎn)指數(shù)52.1%，同比+1.9pct，生產(chǎn)指數(shù)淡季不淡；新訂單指數(shù)51%，同比+2.3pct，連續(xù)三個月處在擴(kuò)張區(qū)間。連續(xù)三月回升表明經(jīng)濟(jì)底部恢復(fù)跡象較為明顯，增量政策對企業(yè)信心的提振效果有所趨強(qiáng)。工業(yè)母機(jī)是通用設(shè)備的主要品種，受政策支持、宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大。我們認(rèn)為，政策大力扶持背景下，我國機(jī)床應(yīng)用場景進(jìn)一步打開，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速；疊加大規(guī)模設(shè)備更新，順周期“工業(yè)母機(jī)”板塊有望加速復(fù)蘇。建議關(guān)注：華中數(shù)控（300161.SZ）、紐威數(shù)控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪邁科技（002595.SZ）、歐科億（688308.SH）等。
中車披露2024年8-12月訂單，合計金額約693.5億元人民幣。其中包括約192.6億元的動車組銷售合同，約169億元的動車組高級修合同，約104億元的城市軌道車輛、設(shè)備銷售及維保合同，約70.7億元的貨車銷售合同。2024年11月13日，中國鐵路官方微信號披露1-10月，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資6351億元、同比增長10.9%。行業(yè)從政策角度：2024年7月18日，交通運(yùn)輸部等十三部門關(guān)于印發(fā)《交通運(yùn)輸大規(guī)模設(shè)備更新行動方案》的通知，指出七大更新行動，并指出2028年為主要目標(biāo)達(dá)成的時間節(jié)點。從需求角度：2024年11月5日，國鐵集團(tuán)發(fā)布第二次350公里復(fù)興號動車組招標(biāo)公告公布，共計招標(biāo)80組，截至2024年11月合計招標(biāo)已達(dá)245組。政策推動更新需求釋放，行業(yè)估值中樞有望上移。可關(guān)注：中國中車（601766.SH）、中鐵工業(yè)(600528.SH)、中國通號(688009.SH)等。
11月挖機(jī)銷量同比+17.9%，優(yōu)于CME預(yù)期。其中國內(nèi)銷量9020臺，同比增長20.5%；出口量8570臺，同比增長15.2%。優(yōu)于此前CME預(yù)測的：國內(nèi)市場預(yù)估銷量8600臺，同比增長近15%；出口市場預(yù)估銷量8300同比增長近12%。市場持續(xù)回暖，國內(nèi)市場筑底回升態(tài)勢明顯，出口市場逐步修復(fù)。國內(nèi)市場受益于新一輪集中換新周期到來，地產(chǎn)寬松政策效果逐步顯現(xiàn)、國家大規(guī)模換新政策催化作用顯現(xiàn)等因素影響，增長較快。出口市場受益于國產(chǎn)品牌去庫存逐漸完成、同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，月銷量恢復(fù)正增長。建議關(guān)注：徐工機(jī)械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科（000157.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期、固定資產(chǎn)投資不及預(yù)期、原材料價格上漲風(fēng)險、行業(yè)和市場競爭風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、第三方數(shù)據(jù)錯誤風(fēng)險等。
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